行业投资评级 - 增持（维持） [1] 核心观点 - 工控和户储工商储需求旺盛，AIDC（人工智能数据中心）及人形机器人潜力可期 [1] - 锂电行业需求强劲，储能需求旺盛，工控行业复苏超预期，AIDC&缺电出海带来新机遇，机器人产业处于0-1阶段，风电海风景气加速，光伏需求偏弱但太空光伏带来增量可能 [4] 行业层面动态总结 - 储能：新疆、湖南、山西等地出台绿电直连、电力市场及储能/新能源装备相关支持政策 [4] - 电动车：乘联会预计5月狭义乘用车零售152.0万辆，新能源95.0万辆；比亚迪确认欲收购欧洲汽车制造商工厂；固态电池项目（安徽0.2GWh、清陶能源20GWh）及锂电池隔膜项目（璞泰来72亿平方米）持续推进 [4] - 新能源：海博思创与SMA签署全球储能合作协议；Fluence获首个大型数据中心储能订单；SpaceX递交招股书，预计潜在市场规模达28.5万亿元；星舰V3首飞告捷；隆基等8家企业中标华能6GW光伏组件集采；非洲铜矿签约230MWh光储微网项目 [4] - 风电：本周招标0.90GW，均为陆上风电；本月招标1.23GW，同比-84.30%；2026年累计招标25.50GW，同比-43.81% [4] - 人形机器人：乐聚智能、云深处、宇树科技等公司IPO申请获受理或审核状态更新 [4] - 电网：内蒙古首次完成1000千伏特高压同塔双回中线带电作业 [4] 公司层面动态总结 - 产能扩张与投资：璞泰来拟投资56亿元建设72亿平隔膜产能；诺德股份、海目星拟出资参与设立新能源电池供应链产业基金 [4] - 资本运作：科达利提前赎回“科利转债”；嘉元科技参与设立的产业基金引入新合伙人；国城矿业拟现金收购国城实业40%股权 [4] - 股权激励与分红：泰豪科技授予800万份股票期权；海博思创向股东每10股派发现金红利15.90元，总分红调增至2.90亿元 [4] - 担保与交易：鼎胜新材为泰国子公司提供1500万美元担保 [4] 分板块投资策略与市场数据 锂电板块 - 需求与排产：4月国内乘用车零售85万辆，同环比-6%/0%，同比缩窄；4月电动车出口40.6万辆，同环比+115%/+16%，全年上修至翻番增长；4月欧洲9国合计销量28.9万辆，同环比35%/-29%，全年预计超35%+增长；动力电池需求强劲，全年预计25%左右增长；Q1储能出货量216GWh，同比翻番；5月排产环比增长5-10%，6月预计环比5%左右增长，全年预计35%+增长 [4] - 价格与盈利：碳酸锂价格高位持续，电池价格传导顺畅，产业链龙头Q1盈利水平亮眼；隔膜、铝箔、铜箔等二轮涨价近期有望落地 [4] - 投资建议：首推宁德时代、亿纬锂能等；看好材料龙头天赐材料、恩捷股份、璞泰来等；看好碳酸锂优质龙头赣锋锂业、中矿资源等；看好钠电和固态新方向 [4] 储能板块 - 全球需求：东南亚和中东户储需求旺盛，澳洲需求延续，欧洲需求明显复苏；工商储在欧洲、东南亚等新兴市场大幅增长，预计未来几年50%+增长；大储方面，欧洲和新兴市场需求翻倍以上增长，美国数据中心储能持续推动；中国储能114号文后各地政策明确需求可期 [4] - 增长预测：预计全球储能装机2026年60%以上增长，2027-2029年复合30-50%增长 [4] - 投资建议：看好户储工商储和大储龙头 [4] - 区域数据： - 美国大储：3月新增装机1205MW，同环比+22%/+71%；2026年1-3月累计装机2849MW，同比+64% [8] - 德国储能：2025年12月大储装机151MWh，同环比-29.11%/-15.17%；2025年1-12月大储累计装机1122MWh，同比+92.28%；2025年12月户储装机119MW，同环比-48%/-20%；2025年1-12月户储累计装机3509MWh，同比-24%；2025年12月工商储装机9.77MW，同环比-21%/+38%；2025年1-12月工商储累计装机240MWh，同比+1% [10] - 澳大利亚储能：2025年Q4新增并网2.3GWh，创历史新高；2025年累计并网5.1GWh [14] - 中国大储：2026年4月国内大储招标/中标容量为45.7/43.5GWh，环比+31%/-26%；2026年1-4月累计招标/中标容量为144.9/106.2GWh，同比+128%/+203% [19] AIDC&缺电出海板块 - 驱动因素：海外算力升级对AIDC要求持续提升，高压、直流、高功率趋势明显，SST（固态变压器）有加速趋势；北美缺电是大趋势 [4] - 投资建议：继续看好有技术和海外渠道优势的AIDC&SST、变压器等龙头 [4] 工控板块 - 景气度：2026年Q1订单超预期，4月普遍40%+增长，5月有进一步加速之势；锂电、AI相关行业（3C、半导体、机床）增长强劲，传统行业（注塑、纺织、物流）回暖较好 [4] - 投资建议：强推工控龙头 [4] - 宏观数据：2026年3月制造业PMI 50.4%，环比+1.4pct；2026年1-3月工业增加值累计同比+6.4%；2026年1-3月制造业固定资产投资完成额累计同比+4.1% [37] 机器人板块 - 产业进展：Tesla Gen3将于2026年7-8月推出，2027年推向市场，2030年依然预期100万台；人形公司产品、订单、资本端等进展提速，2026年是量产过渡期，2027年量纲很关键 [4] - 市场空间：预计远期空间1亿台+，对应市场空间超15万亿元 [43] - 投资建议：看好T链核心供应商；当前阶段相当于2014年的电动车，十年产业大周期即将爆发 [4][43] - 产量数据：2026年1-3月工业机器人产量累计同比+33.2%；金属切削机床产量累计同比+3.4% [41] 风电板块 - 景气判断：欧洲能源安全下海风景气加速；2026年国内海风有望重拾高增长；2026年陆风保持平稳，预计110GW+；风机毛利率逐步修复 [4] - 投资建议：继续全面看好海风，推荐海桩、整机、海缆等 [4] 光伏板块 - 需求与价格：需求明显偏弱，价格低迷，2026年需求首次下滑 [4] - 潜在增量：太空光伏带来增量可能，Musk计划太空和地面各建100GW [4] - 产业链价格： - 硅料：价格企稳，致密复投料34-36元/公斤，颗粒料34-36元/公斤 [28] - 硅片：价格持稳，183N、210RN、210N主流均价分别为0.90元/片、1.00元/片、1.20元/片 [28] - 电池片：N型183N电池片均价上调至0.33元/W；210RN与210N持平于0.33元/W与0.34元/W [30] - 组件：中国区分布式价格下降至0.76元/W，总体均价降至0.744元/W；海外TOPCon组件均价维持0.115美元/W [32] 电网板块 - 投资数据：2026年1-2月电网累计投资837.5亿元，累计同比+79.84% [37] - 特高压进展：多条特高压直流、交流及背靠背工程处于建设、核准或可研阶段 [42] - 设备招标：2025年第六批一次设备招标需求整体保持稳健增长，二次设备（继电保护、变电监控）招标量同比实现大幅增长（+117%/19%） [46]