报告行业投资评级 - 行业投资评级为“增持”，预期未来六个月行业增长水平高于同期沪深300指数 [3][39] 报告核心观点 - 证券行业：国有券商整合提速，中金公司吸收合并东兴证券、信达证券的“三合一”重组进入实质阶段，行业马太效应强化，资源向头部集中，将重塑竞争格局 [1][2] - 证券行业：监管鼓励行业整合，并购重组是券商实现外延式发展、提升整体竞争力的有效手段，建议关注有潜在并购可能的标的及头部券商 [2][3][6] - 保险行业：一季度投资收益承压，平均财务投资收益率0.53%（同比下降0.47个百分点），平均综合投资收益率0.40%（同比下降0.28个百分点），低利率环境与资本市场震荡使短期收益维持偏弱态势 [7] - 保险行业：长期盈利韧性仍存，超八成机构保持正投资收益，行业分化加剧，建议关注综合实力强、资产配置能力优的头部险企 [7][8] 根据相关目录分别进行总结 一、券商周度数据跟踪 (一) 经纪业务 - 未在提供内容中找到具体数据 (二) 投行业务 - 未在提供内容中找到具体数据 (三) 资管业务 - 截至2026年5月22日，券商资管累计新发行份额400.50亿份，新成立基金2483只 [18] - 2026年4月新发资管产品664只，同比+81.42%，市场份额115亿份，同比上涨241.85% [18] - 截至2026年5月22日，基金市场份额32.61万亿份，基金规模37.51万亿元 [18] (四) 信用业务 - 截至2026年5月21日，两融余额28961.91亿元，较上周末增加197.44亿元 [20] - 5月两融日均余额28546亿元，环比+7.15% [20] - 截至5月22日，市场质押股数2835.94亿股，占总股本3.43%，质押市值30576.23亿元 [20] (五) 自营业务 - 截至2026年5月22日，沪深300指数年内上涨4.65% [21] 二、保险周度数据跟踪 (一) 资产端 - 2026年3月末，保险行业总资产424,710亿元，环比-0.12%，同比+11.42% [27] - 人身险公司总资产373,283亿元，占比87.89%，环比-0.39%，同比+11.78% [27] - 财产险公司总资产33,028亿元，占比7.78%，环比+2.42%，同比+7.76% [27] (二) 负债端 - 2026年3月，全行业原保险保费收入23,104.17亿元，同比+6.25% [27] - 财产险原保费收入3,815.05亿元，同比-1.34% [27] - 人身险原保费收入8,892.96亿元，同比+0.24% [27] 三、行业动态 (一) 券商 1. 行业动态 - 八部门联合印发《综合整治非法跨境证券期货基金经营活动实施方案》，旨在取缔非法跨境经营活动，净化资本市场生态 [32] - 2026年1-4月，全国一般公共预算收入8.34万亿元，同比增长3.5% [33] - 同期证券交易印花税935亿元，同比增长74.8%，主要因股票市场交易活跃 [33] 2. 公司公告 - 中信建投：境外间接全资附属公司完成发行两笔票据，合计1.60亿美元 [34] - 南京证券：完成发行2026年度第四期短期融资券20亿元，票面利率1.44% [35] - 西部证券：完成发行2026年度第五期短期融资券15亿元 [36] - 中信证券：境外附属公司发行一笔票据，金额500万美元 [36] - 中国银河：完成发行2026年公司债券（第四期），品种一发行13亿元（票面利率1.58%），品种二发行47亿元（票面利率1.68%） [36][37]