报告行业投资评级 - 有色金属与贵金属板块中，黄金和白银均为偏多评级 [1] 报告的核心观点 - 美债利率变化和美伊局势波动是影响黄金走势的两大重要因素，美伊局势缓和对黄金有支撑作用，白银因工业属性价格弹性更大，未来美伊局势及霍尔木兹海峡通航情况需继续观察 [2] - 受地缘政治影响，市场短期不确定性大，投资者需控制仓位、防控风险 [2] 根据相关目录分别进行总结 行情复盘 - COMEX黄金期货跌0.70%报4510.50美元/盎司，COMEX白银期货跌1.06%报75.92美元/盎司，沪金主力合约下跌0.1%报990.6元/克，沪银主力合约上涨0.51%报18681元/千克 [1] 重要资讯 - 5月22日，全球最大黄金ETF持仓较上日减少2.855吨，当前持仓量为1034.853吨，全球最大白银ETF持仓较上日增加35.18吨，当前持仓量为15214.37吨 [1] - 据CME“美联储观察”，美联储到6月维持利率不变概率为97.3%，累计加息25个基点概率为2.7%；到7月维持利率不变概率为84.8%，累计加息25个基点概率14.8%，累计加息50个基点概率为0.3% [1] - 5月22日沃什就任美联储主席，称美联储将以改革为导向，强调应以“独立性、清晰判断与坚定立场”履行控制通胀和实现充分就业职责 [1] - 特朗普称美伊协议基本谈成又表示未完全谈妥，美媒、伊媒、以媒等有不同说法，特朗普向以方保证协议将解除伊核计划 [1] 市场逻辑 - 上周五美伊局势延续，国际原油价格冲高回落、大幅波动后收盘收跌，两年期美债收益率上行约4个基点，美元指数收涨0.13%报99.34点，COMEX黄金和COMEX白银价格小幅下行 [1] - 周末美伊谈判有进展，推动国际原油周一开盘价格大幅下行，黄金和白银外盘开盘价格上涨 [2] 交易策略 - 受地缘政治影响，市场短期不确定性较大，投资者注意控制仓位，防控风险 [2]