报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 未提及 隔夜夜盘市场走势 - 国际贵金属期货普遍收跌，COMEX黄金期货跌0.70%报4510.50美元/盎司，周跌1.13%，COMEX白银期货跌1.06%报75.92美元/盎司，周跌2.10% [5] - 美油主力合约收涨0.67%，报97.0美元/桶，周跌3.89%；布油主力合约涨1.63%，报104.25美元/桶，周跌4.59% [6] - 伦敦基本金属全线上涨，LME期锡涨2.20%报54420.0美元/吨，周涨3.96%；LME期铜涨0.88%报13635.0美元/吨，周涨0.59%；LME期镍涨0.82%报18880.0美元/吨，周涨2.07%；LME期锌涨0.62%报3544.5美元/吨，周涨0.30%；LME期铝涨0.52%报3656.0美元/吨，周涨2.61%；LME期铅涨0.42%报2013.0美元/吨，周涨1.74% [6] - 截至23:00收盘，国内期货主力合约涨跌互现，豆一涨超2%，双胶纸涨超1%，苯乙烯、甲醇涨近1%；跌幅方面，瓶片、液化石油气（LPG）、焦煤、燃料油、短纤跌超1% [6] 重要资讯 宏观资讯 - 上海出口集装箱运价指数（综合指数）报2218.15点，与上期相比上涨77.49点；中国出口集装箱运价综合指数报1317.36点，与上期相比涨2.9% [9] - 巴基斯坦消息人士表示正努力缩小在铀浓缩问题与霍尔木兹海峡问题上的分歧，但缩小分歧不易，谈判症结是铀浓缩问题 [9] - 印尼将豁免镍生铁和一些精炼棕榈油产品不受计划中的大宗商品出口集中管制影响，煤炭、棕榈油和铁合金出口须通过国有企业进行，过渡阶段预计6月1日开始 [9] - 2026年5月25日，中国人民银行将开展6000亿元1年期MLF操作 [10] - 国家发改委称我国保持物价总体稳定基础坚实，随着宏观政策实施，市场供需关系有望改善，预计物价继续平稳运行 [10] - 阿联酋等国敦促美国总统特朗普给美伊谈判机会，担心敌对行动重启使海湾地区经济陷入混乱 [10] - 交易员已完全预期到2026年底美联储将加息25个基点，美联储理事沃勒表示不应再释放降息信号，短时间内应按兵不动 [12] - 美联储理事沃勒称鉴于通胀风险增长，不应再将进一步降息作为默认计划，而今年1月他曾支持降息 [13] - 沃什宣誓就职强调美联储将“以改革为导向”，沃勒表示短期内保持利率稳定，若通胀预期失去锚定则加息；美国白宫国家经济委员会主任哈塞特称美伊若达成潜在协议可能使能源价格大幅下跌，为美联储降息创造空间 [13] - 伊媒称美国在部分谅解条款上设障碍，伊朗消息人士称美国在解冻伊朗资产机制和黎巴嫩停火范围上退缩；伊媒驳斥纽约时报称以色列未被排除在协议义务之外；阿曼与伊朗就霍尔木兹海峡航运等议题磋商；美官员称协议中伊朗同意放弃高浓缩铀，伊朗高级消息人士否认；美媒曝光美伊协议内容，伊媒驳斥称仅代表美方立场，伊方无法证实 [13] 能化期货 - 国家发改委将关注农业生产形势和粮食价格走势，统筹做好化肥保供稳价工作 [15] - 聚酯期货板块全面对外开放意义深远，能赋能全球聚酯产业稳健运行，引导全球更多机构集聚，推动“中国价格”向“全球价格”转变 [17] - 印度面临约40万桶/日的LPG供应缺口，4月份进口量为37.762万桶/日，不足2月份一半，4月份国内日产量增至53万桶，较此前增加约7.5万桶 [17] 金属期货 - 广州期货交易所与中国有色金属工业协会锂业分会将加强合作，推进氢氧化锂及其他锂电产业链品种期货上市工作 [19] - 5月22日，LME注册仓库可用铜库存降至275525吨的10周低位，新增注销仓单主要在美国和中国台湾地区，注销仓单占比升至30% [19] - 截至本周四，全国冶金级氧化铝建成总产能11522万吨/年，运行总产能8664万吨/年，全国氧化铝周度开工率较上周下跌0.38个百分点至75.19% [19] - 西北某再生铅炼厂检修作业完成，受古尔邦节假期影响，预计6月初正式产铅，规划精铅日产量150 - 200吨 [19] - 中铝与几内亚政府修订矿业协议，矿业公司将为氧化铝项目供矿并提升铝土矿出口规模，几内亚政府有望适度放宽出口规模限制 [21] 黑色系期货 - 5月中旬，21个城市5大品种钢材社会库存954万吨，环比减少46万吨，下降4.6%，库存降幅扩大；比年初增加233万吨，上升32.3%；比上年同期增加121万吨，上升14.5% [23] - 2026年4月全球粗钢产量同比下降1.9%至1.534亿吨，中国钢铁产量8360万吨，同比减少2.8% [24] - Mysteel统计全国45个港口进口铁矿库存总量16400.78万吨，环比下降101.15万吨；日均疏港量324.66万吨，增1.80万吨；在港船舶数量117条，增11条 [24] - Mysteel调研247家钢厂高炉开工率84.14%，环比上周增加0.62个百分点，同比去年增加0.45个百分点；日均铁水产量240.81万吨，环比上周增加1.48万吨，同比去年减少2.79万吨 [24] - 钢银电商本周城市总库存量为1024.51万吨，较上周环比减少34.67万吨（-3.27%），包含38个城市，共计135个仓库 [25] - 山西通洲集团留神峪煤矿发生瓦斯爆炸事故，涉事煤矿企业有重大违法行为，失联人员搜救工作全力进行，事故原因正在调查 [25] 农产品期货 - 预计马来西亚5月1 - 20日棕榈油出口量为508366吨，较上月同期减少21.49% [28] - 截至5月22日当周，自繁自养生猪养殖利润为亏损345.94元/头，5月15日为亏损343.24元/头；外购仔猪养殖利润为亏损243.75元/头，5月15日为亏损213.54元/头 [28] - 阿根廷将从6月起把小麦出口税从7.5%下调至5.5%，若国家税收允许，明年1月可能将大豆出口税下调0.25至0.5个百分点 [28] - 美国民间出口商向墨西哥出售493700吨玉米，向未知目的地出售11万吨玉米 [29] 金融市场 金融 - 中信证券称美伊临近达成协议，达成后供需回补、经济转暖，市场风格将均衡化，大资金减持尾声，配置型资金回归推动低估值板块修复，配置上主动降波，重构AI能化的杠铃结构 [31] - 4月27日至5月18日，11家公司合计被调研超一百次，澜起科技、炬光科技、联影医疗排前三；单从基金公司调研看，澜起科技等8家公司被调研超50次 [33] - A股半导体板块火爆，中微公司等7家半导体、AI产业链上市公司密集发布减持公告，计划减持总规模达126.92亿元 [33] - 今年部分公募量化基金业绩回暖，金信量化精选A以80.58%的年内收益率领先，嘉实事件驱动等多只基金年内收益率超50%；天弘智航量化选股和华夏智胜全景混合提前结募 [33] - 纳指科技ETF景顺因二级市场交易价格高于基金份额参考净值出现溢价，5月25日开市起停牌，10:30起复牌，若溢价未回落有权采取临时停牌等措施 [34] 产业 - 我国加快研究制定全国一体化算力网技术标准，相关指导性技术文件达12项，促进算力资源优化配置 [35] - 中国—东盟人工智能产业创新中心成立，将聚焦技术研发与创新合作、构建产业合作生态、深化治理实践、助力区域能力建设四方面工作 [35] - 今年我国工业机器人出口表现强劲，4月份单月出口量突破2.5万台，同比增长接近90%，移动机器人竞争力强 [36] - 头部助贷机构宜信正“良性清退”旗下类固收产品，预计4到6周内公布清退方案并与客户签订协议 [36] 海外 - 集运市场多条航线爆舱，短期货量与运价或持续1 - 2个月，7月后欧美线货运需求预计分化 [37] - 俄方专家将在下一轮会晤就美国提出的乌克兰问题方案提交建议 [38] - 今年4月韩国失业人员同比减少，长期失业人员增幅逾30％，占比创近22年新高 [39] - 受人工智能热潮带动，全球存储芯片需求激增，三星电子等五家头部企业一季度出口额占韩国出口总额比重约44% [40] 国际股市 - 受假期影响，5月25日美股、英国股市休市，美股、美债期货合约交易26日1:00提前结束，芝商所旗下贵金属、美油期货合约交易26日2:30提前结束，洲际交易所旗下布伦特原油期货合约交易26日1:30提前结束 [41][43] - 富时罗素公布名单，Alphabet与AMD从罗素1000价值指数调出，划归成长属性范畴 [43] - 人工智能初创企业Anthropic即将完成新一轮融资，估值有望超9000亿美元，融资规模超300亿美元，由红杉资本等机构领投 [43] - 随着SpaceX IPO即将落地，太空ETF过去一个月吸引13亿美元新资金流入，总资产管理规模推高至33亿美元 [43] - 韩国金融委员会着手修订投资行业法规，准许境外投资者直接投资本土ETF，若与财政部就预扣税达成共识且券商完成系统升级，政策有望下半年落地 [43] - 韩国股市推出首批单一股票杠杆ETF，标的为三星电子与SK海力士，预计吸引散户投资者，但可能加剧市场波动 [44] - 印度市场遭遇抛售潮，国际资本持续流出，今年以来全球投资者从印度股市撤出约230亿美元资金，外资持股比重降至14.7%，创近14年新低 [44] 商品 - 过去24小时33艘船只获许可通过霍尔木兹海峡，伊朗议会发言人表示海峡管理不会恢复到战前状态，伊朗可提供通行便利 [46] - 5月25日，芝商所旗下贵金属、美油期货合约交易26日2:30提前结束，洲际交易所旗下布伦特原油期货合约交易26日1:30提前结束 [46] - 韩国4月原油进口量为846万吨，同比减少22.8%，自中东进口原油449万吨，同比下降37.3%，占比53.1%，同比下滑12.1个百分点；沙特供货量降至214万吨，同比下降37.6%；自美国进口原油214万吨，同比增长13.4% [46] - 霍尔木兹海峡航运暗中恢复，印度时隔数月再度接收海湾液化天然气 [47] 债券 - 截至5月24日，760只科技创新债发行，发行规模达8012.78亿元，远超去年同期，未来发行主体有望多元化，规模持续扩大 [48] - 国际货币基金组织警告欧盟，欧洲国家政府债务增长可能损害欧盟经济，未来15年国防、能源和养老金支出可能增加 [50] 重要事件时间 北京时间 - 09:20，中国央行有5000亿元1年期中期借贷便利(MLF) 和10亿元7天期逆回购到期 [52] - 10:00，小米17 Max开售 [52] - 15:00，国家卫健委就食品安全与营养健康举行发布会 [52] - 待定，美国和墨西哥将于5月25日当周启动USMCA正式谈判 [52] - 待定，Mysteel公布澳洲、巴西铁矿石发货量 [52] 地区 - 美国，美股因阵亡将士纪念日休市一日；芝商所旗下贵金属、美油期货合约交易于北京时间26日02:30暂停，美股、美债期货合约交易于北京时间26日01:00暂停；洲际交易所旗下布伦特原油期货合约交易提前于北京时间26日01:30结束 [53] - 英国，伦敦证交所因节假日休市一日 [53] - 中国香港，港股因佛诞日休市一日，南、北向交易关闭 [53] - 韩国，首尔证交所因佛诞节休市一日 [53]