行业投资评级 - 报告对计算机板块维持“增持”评级 [3] 报告核心观点 - AI产业正从“烧钱投入”向“规模盈利”加速切换，盈利能力加速兑现，资本化进程全面提速 [1][3] - 国产大模型加速向商业化与开源并进方向演进，获得强力资本支撑 [3] - 海外AI公司商业变现迎来里程碑式突破，营收与利润增长显著 [3] - 算力建设升格为国家战略，政策层面持续深化全国一体化算力网建设 [1][3] 根据相关目录分别总结 AI产业盈利与资本化进展 - Anthropic预计二季度营收达109亿美元，同比增长约130%，并首度实现季度运营利润5.59亿美元，其推理毛利率从38%跃升至70%以上 [3] - OpenAI计划在未来几周内提交IPO文件，估值或高达约1万亿美元；SpaceX已正式递交IPO申请，估值超1.75万亿美元 [3] - DeepSeek融资谈判接近尾声，融资金额达700亿元，投前估值约450亿美元（约3060亿元人民币） [3] 国产大模型与算力战略 - DeepSeek主要投资方包括国家AI产业投资基金（约100亿人民币）、腾讯、IDG资本等，融资最快可能在6月完成，创始人承诺坚持开源和AGI方向 [3] - 中共中央政治局常委、国务院副总理丁薛祥调研算力网建设，指出算力是国家综合国力的重要体现，要求推进全国一体化算力网建设和集约高效利用 [1][3] - 政策强调要注重供需适配、算电协同，加快形成全国一张网，并支持利用“源网荷储”等新型电力系统模式探索绿电直连 [3] 推荐标的 - 报告推荐标的包括：海光信息、浪潮信息、合合信息、海康威视、赛意信息、新致软件、汉朔科技、科远智慧、聚水潭 [3] - 提供了各推荐标的的盈利预测数据，例如海光信息2026年预测EPS为2.92元，对应PE为106.99；浪潮信息2026年预测EPS为2.42元，对应PE为28.20 [4]