行业投资评级 - 报告未明确给出医药生物行业的整体投资评级 [2] 核心观点 - 国产创新药在2026年ASCO年会上呈现量质齐升特征，12项中国研究入选最新突破性摘要（LBA），创历史新高，94项中国研究入选口头汇报，覆盖双抗、ADC、TCE等多药物类型及肺癌、乳腺癌、消化道肿瘤等多癌种 [3] - 中国创新药正迈向全球源头创新，在全球肿瘤治疗范式从单抗+化疗时代向二代IO双抗/ADC联合治疗迭代的节点，国产创新药凭借差异化平台能力获得MNC认可 [3] - 生物医药作为国内具有全产业链优势的行业，国内创新药在双抗、ADC、TCE等领域具有平台型优势，已验证有效性的技术平台有望不断产生迭代管线，建议关注已验证平台有效性的明星创新药公司 [3] 市场周度回顾 - 上周（5月18日-5月22日）医药生物板块收跌2.43%，跑输沪深300（-0.3%）和Wind全A（0.04%）[3][8] - 从细分板块来看，仅医疗设备（0.92%）和医疗研发外包（0.28%）收涨，线下药店（-7.85%）、医院（-7.3%）和疫苗（-4.39%）领跌 [3][8] - 从个股来看，力诺药包（38.5%）、四环生物（27.9%）和华兰股份（27.4%）涨幅居前，海王生物（-22.7%）、津药药业（-22.7%）和ST万邦（-22.6%）跌幅居前 [3][8][11] 行业要闻及重点公司公告 - 行业重要事件：2026年ASCO年会（5月29日-6月2日，芝加哥）摘要正式发布，中国创新药企入选Plenary Session和LBA的研究数量再创新高（13项）[12] - ASCO核心亮点： - 康方生物/Summit：依沃西单抗（PD-1/VEGF双抗）HARMONi-6 III期研究入选全体大会（LBA4），将公布OS数据，这是本届唯一入选Plenary的中国研究，此前ESMO公布的PFS数据（11.14月 vs 6.90月，HR=0.60）已展现显著优势 [12] - 科伦博泰/默沙东：sac-TMT（TROP2 ADC）+Keytruda一线治疗PD-L1阳性NSCLC的OptiTROP-Lung05 III期研究在摘要中交出“击败K药单药”的成绩，是全球首个在一线NSCLC中ADC+IO击败PD-1单药的III期研究 [12][14] - 恒瑞医药将呈现10+项口头报告，涵盖KRAS G12D（HRS-4642）、HER2 ADC 1L CRC、Nectin-4 ADC MIBC、AR PROTAC和SERD等 [14] - 石药集团、三生制药、复宏汉霖、正大天晴/康方、百利天恒、信达生物等公司均有重磅研究入选口头报告 [14] - 行业要闻： - 5月20日，国家组织冠脉支架集中带量采购第二轮接续采购在天津开标，合金支架最高有效申报价从848元/个调高至949元/个，涨幅约11.91%，采购周期将延续至2029年6月30日 [13] - 5月22日，上海医保局发布《上海第十一批国家组织集采药品医保支付政策解读》，明确将第十一批国家集采中纳入2025版国家基本医保目录的49种药品中的44种，按新的医保支付标准报销结算，实行“定额报销” [13] - 公司公告： - 先健科技：5月22日，宣布以18.733亿元（2.74亿美元）收购北京华医圣杰科技有限公司约96.46%股权 [16] - 康桥资本：5月20日，与欧洲投资机构Global Healthcare Opportunities签署合并协议，将共同组建全球规模最大的医疗健康投资资产管理平台，合并后资产管理规模将超过210亿美元 [16] - 益诺思：5月21日，全资子公司获得NMPA GLP认证，涵盖9项关键非临床试验项目 [16] - 圣诺生物：5月21日，产品醋酸特利加压素原料药完成美国FDA备案 [16] - 迈威生物：5月21日，披露9MW2821在2026年ASCO的最新临床数据，截至2025年12月1日，在52例la/mUC患者中，整体客观缓解率（ORR）达83.0%，经确认ORR为74.5%，疾病控制率（DCR）89.4% [16][17] - 赛诺医疗：5月21日，HT Supreme™药物洗脱支架系统获欧盟公告机构批准，可在全冠心病人群中将双联抗血小板治疗（DAPT）疗程从常规3–12个月缩短至1个月，成为全球首个实现全人群1个月DAPT的冠脉支架产品 [18] - 翰宇药业：5月20日，与合作方签署多肽原料药销售合作框架协议，拟定销售金额不低于人民币3.27亿元，占公司最近一期经审计营业收入的33.84% [18] - 百奥泰：5月18日，产品戈利木单抗注射液获得美国FDA上市批准，商业化授权已覆盖全球118个国家和地区 [18]