报告投资评级 - 推荐（维持） [1] 报告核心观点 - 苹果公司2026财年第二季度实现营收与利润双位数同比增长，iPhone 17热销是核心驱动力，服务业务高毛利率持续优化盈利结构 [3][4] - 大中华区营收增速领跑全球，五大区域市场均实现双位数增长 [6] - 公司研发投入大幅增长，同时面临供应链组件成本上涨及全球关税政策不确定性等运营压力 [7][8] - 公司宣布上调股息并新增巨额股票回购计划，持续回报股东 [3][8] 营收与盈利表现 - 2026财年第二季度总营收达1111.84亿美元，同比增长17% [3][4] - 净利润为295.78亿美元，同比增长19%；稀释后每股收益为2.01美元，同比增长22% [3][4] - 综合毛利率为49.3%，同比提升2.2个百分点 [4] - 产品销售收入为802.08亿美元，服务收入为309.76亿美元，占总营收比重提升至27.9% [4] - iPhone业务营收为569.94亿美元，同比增长22%，占总营收的51.3% [4] - Mac营收83.99亿美元，同比增长6%；iPad营收69.14亿美元，同比增长8%；可穿戴设备、家居及配件营收79.01亿美元，同比增长5% [4] - 服务业务毛利率高达76.7%，上年同期为75.7% [4] - 本财年上半年经营活动现金流为826.27亿美元 [4] 硬件产品与区域市场表现 - iPhone产品需求出色，推动业务收入同比增长22%至569.94亿美元 [5] - 服务业务收入达309.76亿美元，同比增长16%，其中广告、App Store及iCloud云服务贡献出色 [5][6] - 当季发布了包括iPad Air、iPhone 17e、MacBook Pro、MacBook Air、MacBook Neo及AirPods Max 2在内的多款新品 [6] - 大中华区实现营收204.97亿美元，同比增长28%，为增速最快区域 [6] - 美洲营收450.93亿美元，同比增长12%；欧洲营收280.55亿美元，同比增长15%；日本营收84.01亿美元，同比增长15%；亚太其他地区营收91.38亿美元，同比增长25% [6] 研发、运营与供应链 - 本季度研发费用达114.19亿美元，同比增长34%，占营收比重约10% [7] - 销售、一般及管理费用同比增长11%至74.77亿美元 [7] - 本财年上半年资本支出约43.44亿美元 [7] - 公司面临先进半导体、存储（NAND）及内存（DRAM）等组件供应紧张与成本上涨的压力，预计趋势将加剧 [7] - 关税及贸易政策带来不确定性，美国已对多国/地区进口加征关税，多国亦可能实施报复性关税 [7] 资本回报与投资关注点 - 公司将季度股息从每股0.26美元上调至0.27美元 [3] - 授权新增1000亿美元股票回购计划 [3] - 建议投资者关注iPhone产品周期的延续性、服务业务的增长动能，以及组件成本与关税政策对盈利能力的实际影响 [8][9]