报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 上周玻璃期货震荡走弱，主力合约FG2609收盘较前一周下跌1.64%报1020元/吨，现货河北沙河白玻大板报价936元/吨，较前一周下跌0.43%；玻璃供给低位，下游需求恢复缓慢，厂库处于同期历史高位，基本面维持疲弱，短期预计震荡偏弱运行 [3] 根据相关目录分别进行总结 每周观点 - 上周玻璃期货震荡走弱，主力合约FG2609收盘较前一周下跌1.64%报1020元/吨，现货河北沙河白玻大板报价936元/吨，较前一周下跌0.43% [3] - 玻璃生产利润修复乏力，行业冷修高位，整体产量处于历史同期低位，上周全国浮法玻璃生产线在产206条，开工率69.88%，日熔量14.51万吨，供给低位 [3] - 下游需求恢复缓慢，节后阶段性备货后多恢复刚需采购，终端订单不足，大规模集中采购难现，截至5月21日，全国浮法玻璃企业库存7645.50万重量箱，较前一周上涨0.06%，库存处于同期历史高位 [3] - 玻璃基本面维持疲弱，短期预计震荡偏弱运行为主 [3] 影响因素总结 - 利多因素：玻璃生产利润修复乏力，产量低位；国内煤炭安全事故或导致燃料成本抬升 [5] - 利空因素：地产终端需求依然疲弱，玻璃深加工企业订单数量历史同期低位；深加工行业资金回款不乐观，贸易商、加工厂心态谨慎，消化原片库存为主 [5] - 主要逻辑：玻璃供给低位，但下游深加工厂订单疲弱，玻璃厂库高位，预期玻璃震荡偏弱运行为主 [4] 玻璃期、现货周度行情 | 周度 | 主力合约收盘价（元/吨） | 现货基准价（元/吨） | 主力基差（元/吨） | | --- | --- | --- | --- | | 前值 | 1037 | 940 | -97 | | 现值 | 1020 | 936 | -84 | | 涨跌幅 | -1.64% | -0.43% | -13.40% | [6] 玻璃现货行情 - 现货基准地河北沙河5mm白玻大板市场价936元/吨，较前一周下跌0.43% [11] 基本面——成本、利润 - 玻璃生产利润修复乏力 [3][5] 基本面分析——供给 - 全国浮法玻璃生产线开工206条，开工率69.88%，产线开工数处于同期历史低位 [17] - 全国浮法玻璃日熔量14.51万吨，产能处于历史同期低位 [19] 基本面分析——需求 - 2026年2月，浮法玻璃表观消费量为410.11万吨 [23] - 下游加工厂开工及订单情况：下游需求恢复缓慢，终端订单不足，大规模集中采购难现 [3] 基本面分析——库存 - 全国浮法玻璃企业库存7645.50万重量箱，较前一周上涨0.06%，库存在5年均值上方运行 [36] 基本面分析——供需平衡表 | 年份 | 产量（万吨） | 表观供应（万吨） | 消费量（万吨） | 产量增速 | 消费增速 | 净进口占比 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 2017 | 5354 | 5263 | 5229 | | | -1.734 | | 2018 | 5162 | 5098 | 5091 | -3.59% | -2.64% | -1.26% | | 2019 | 5052 | 5027 | 5061 | -2.13% | -0.59% | -0.50% | | 2020 | 5000 | 5014 | 5064 | -1.03% | 0.06% | 0.289 | | 2021 | 5494 | 5507 | 5412 | 9.88% | 6.87% | 0.244 | | 2022 | 5463 | 5418 | 5327 | -0.56% | -1.57% | -0.834 | | 2023 | 5301 | 5252 | 5372 | -2.97% | 0.84% | -0.934 | | 2024E | 5510 | 5461 | 5310 | 3.94% | -1.15% | -0.90% | [37]