行业投资评级 - 同步大市(维持) [5] 核心观点 - AI大模型的迭代更新和AI基础设施建设是词元经济发展的核心动能，数据资源的开发利用以形成高质量行业数据集是助力大模型能力提升、加速词元经济发展的重要环节 [2][10] - 建议关注我国AI大模型的能力提升、国产算力的加速构建和高质量数据集的建设 [2][10] - 头部大模型厂商Anthropic有望在2026年第2季度实现首个盈利季度，营收达109亿美元，较Q1的48亿美元翻倍增长，营业利润约5.59亿美元，若实现则是对AI大模型商业化落地和盈利能力的有效印证 [2][3][10] - 中长期视角下，继续聚焦AI产业、数据产业两大投资主线 [2][11] 市场行情回顾 - 上周（截至报告日期），沪深300下跌0.3%，创业板指上涨0.24%，申万计算机行业指数下跌0.96%，分别跑输沪深300和创业板指0.66和1.20个百分点，在申万各一级行业中排名第9位 [2][12] - 2026年初至5月24日，沪深300上涨4.96%，创业板指上涨22.66%，申万计算机行业指数下跌0.07%，分别跑输沪深300和创业板指5.03和22.73个百分点，在申万各一级行业中排名第18位 [14] 行业估值 - 申万计算机行业2026年5月22日PE-TTM为157.77倍，略低于2023-2025年历史PE-TTM的均值158.65倍 [4][15] 产业动态：词元经济 - 5月22日，国家数据局召开词元经济座谈会，与会企业及专家代表围绕“推动词元经济健康可持续发展，充分释放数据要素价值”发表意见建议 [3][17] 产业动态：AI大模型 - Anthropic有望在2026年第2季度实现首个盈利季度，营收达109亿美元（约合742.5亿元人民币），较Q1的48亿美元翻倍增长，营业利润约5.59亿美元（约合38.08亿元人民币） [3][17] - 阿里千问大模型于5月20日正式发布面向智能体时代的新一代旗舰模型Qwen3.7-Max，该模型是迄今最全面、最强大的智能体模型，致力于成为全能的智能体基座 [3][20] 中长期投资主线 - AI产业：主要关注国内AI大模型的技术升级和产品迭代、头部AI大模型厂商的生态建设、智能驾驶、具身智能等新型智能终端及智能体的应用落地进程，以及人工智能治理的生态建设 [11] - 数据产业：主要关注数据基础设施建设、高质量数据集等数据要素资源的开发利用、数据要素的价值释放及应用落地以及数据隐私安全 [11]