行业投资评级 * 报告未明确给出对医药生物行业的整体投资评级 核心观点 * 报告核心关注即将召开的2026年美国临床肿瘤学会（ASCO）年会，认为这是观察全球肿瘤诊疗前沿进展和创新药临床价值的重要窗口，会议期间将进入新药临床数据密集披露期[1][2] * 报告指出，中国肿瘤研究在本届ASCO大会中的参与度和显示度进一步提升，共有94项中国研究入选口头汇报，其中Late-Breaking Abstract（LBA）达到13项，数量再创新高，显示国产创新药国际影响力提升[3][12] * 报告认为，ASCO披露的数据对判断相关产品的疗效优势、安全性边界、后续注册路径及商业化潜力具有较强参考价值[3][12] 市场观察 * 截至报告发布当周，医药生物板块下跌2.43%，在31个行业中排名第18；年初至今板块下跌4.70%，排名第22，当周板块有所回调[1][10] ASCO 2026大会与国产创新药数据 * ASCO 2026大会概况：2026年ASCO年会将于当地时间5月29日至6月2日在美国芝加哥举行，会议主题为“The Science and Practice of Translation: Improving Cancer Outcomes Worldwide”，强调从科学发现到临床实践的转化，本届大会将设置超过200场会议[2][11] * 国产创新药数据梳理：报告通过图表详细梳理了多家中国药企将在ASCO 2026上披露的临床数据，涉及多个靶点和适应症，例如： * 恒瑞医药：瑞康曲妥珠单抗（HER2）治疗HER2阳性结直肠癌（晚期）III期研究，客观缓解率（ORR）为40.50%[13] * 百济神州：替雷利珠单抗+泽尼达妥单抗（PD-1+HER2）治疗胃癌III期研究，ORR为70.70%，中位无进展生存期（mPFS）为12.4个月，风险比（HR）为0.63[13] * 科伦博泰生物：芦康沙妥珠单抗（TROP2 ADC）对比帕博利珠单抗治疗非小细胞肺癌（NSCLC）的III期研究，ORR为70.2% vs 31.4%，mPFS为5.3个月 vs 4.9个月，HR为0.55[16] * 荣昌生物：维迪西妥单抗（HER2 ADC）用于上尿路尿路上皮癌新辅助治疗的II期研究，病理完全缓解率（pCR）为75%，保肾手术率为70%[16] * 信达生物：信迪利单抗（PD-1）联合化疗治疗食管鳞状细胞癌的III期研究，ORR为66.10%，mPFS为7.2个月，HR为0.66[16] * 康方生物：卡度尼利单抗（PD-1/CTLA-4）联合低剂量放疗及化疗治疗头颈部鳞状细胞癌的II期研究，ORR为100%（9例可手术患者）[16] * 迪哲医药：舒沃替尼（EGFR Ex20Ins）治疗非小细胞肺癌的III期研究，ORR为71.40%[17] * 亚盛医药：奥雷巴替尼（Bcr-Abl）联合布利纳图单抗治疗慢性粒细胞白血病/B细胞急性淋巴细胞白血病的早期研究，主要分子学缓解率（MMR）为44.40%[20] * 和誉医药：匹米替尼（CSF-1R）治疗腱鞘巨细胞瘤（TGCT）的全球III期研究，ORR为54%（vs 安慰剂3%）[21] 建议关注的领域与公司 * IO/肿瘤：康方生物、三生制药、信达生物、科伦博泰生物、石药集团、百济神州、中国生物制药、基石药业、映恩生物、亚盛医药、复宏汉霖、劲方医药、乐普生物、君实生物、荣昌生物[7][24] * 平台资产：和铂医药、德琪医药、云顶新耀[7][24] * 小核酸：瑞博生物、前沿生物[7][24] * CXO：药明康德、康龙化成、药明生物、药明合联[7][24] * AI制药：英矽智能、晶泰控股、维亚生物[7][24]