报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 芳烃橡胶各品种近期表现不一，PTA近端检修落地开工下滑、库存去化但向上空间或受限；MEG短期港口库存预计延续去化，远月进口回升产能过剩压力或再现；涤纶短纤开工回升、库存去化，可关注逢低做扩加工费机会；天然橡胶与20号胶建议观望 [2][3] 各品种总结 PTA - 价格方面，石脑油从111.3降至96.1，PX CFR台湾从993降至840，PTA内盘现货从6520降至6085等 [2] - 装置方面，虹港250万吨检修，近端TA检修延续落地，开工再度下滑，聚酯负荷小幅下行，库存加速去化，基差环比走弱，现货加工费提升；PX国内存部分检修推迟，海外运行平稳，PXN环比改善，歧化效益改善而异构化效益收缩，美亚芳烃价差环比回落 [2] - 后续情况，高检修下PX去库短期转移至TA端，对应加工费改善兑现，但考虑当前估值及聚酯表现，进一步向上空间或受限，需关注后续检修持续性 [2] MEG - 价格方面，东北亚乙烯维持1100，MEG外盘价格从632降至583，内盘价格从4824降至4566等 [3] - 装置方面，远东联50万吨检修，近端国内油制计划检修落地，煤制存意外停车开工环比回落，到港低位下港口仓库延续去化，周内整体到港预报偏低维持，基差小幅走弱，煤制、乙烷制效益收缩 [3] - 后续情况，EG短期到港未明显回升下港口库存预计延续去化，远月进口若回升产能过剩压力又会显现，但绝对库存水平已大幅改善，过渡期内煤制成本预计仍有支撑 [3] 涤纶短纤 - 价格方面，1.4D棉型从8090降至7640，低熔点短纤从9268降至9190等 [3] - 装置及产销库存方面，近端江阴优彩提负，福建逸锦、仪征减产，开工小幅回升至78.1%，产销环比转弱，库存延续去化，现货加工费再度走弱；涤纱端开工环比持稳，原料备货回升，成品库存环比累积，效益环比改善 [3] - 后续情况，涤纱提负放缓但原料库存偏低且效益改善，短纤减产放缓，库存连续去化，可关注逢低做扩加工费机会 [3] 天然橡胶 & 20号胶 - 价格方面，美金泰标现货维持2260，人民币混合胶从17190降至16980等 [3] - 价差及利润方面，混合 - RU主力维持 - 480，美金泰标 - NR主力从503降至586等，泰标加工利润维持15 [3] - 观点，主要矛盾未提及，策略为观望 [3] 苯乙烯相关 - 价格方面，乙烯（CFR东北亚）维持1035，纯苯（CFR中国）维持1049，PS（华东透苯）从10150降至9950等 [5] - 利润方面，苯乙烯国产利润从235升至385，EPS国产利润从 - 68升至78等 [5]