报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 贵金属小幅反弹，周末美伊谈判有进展，市场风险偏好回升使贵金属企稳回升 [6] - 此前美国 4 月 CPI 和 PPI 数据超预期上行，就业市场保持韧性，市场定价加息可能性，流动性收紧预期推动美债利率大幅上行，抬升贵金属持有成本 [6] - 美联储短期内大概率延续谨慎观望态度，美国就业市场有隐忧，油价持续高位冲击经济 [6] - 随着地缘局势缓和，降息预期有修复回归空间 [6] - 中长期看，贵金属价格中枢具备持续上行基础，地缘政治风险中枢抬升，全球政治经济秩序重构，市场对美国财政可持续性担忧加剧，去美元化进程推进，全球央行增持黄金储备趋势延续 [6] - 白银、铂金、钯金兼具金融与工业双重属性，整体跟随贵金属板块运行，向上弹性打开依赖工业需求配合 [6] 各部分总结 期货市场 - 沪金 2608 昨日收盘价 1001.40，较前日涨 5.64，涨幅 0.57%，持仓量 161898，成交量 131034，现货升贴水 -4.61 [2] - 沪金 2606 昨日收盘价 993.34，较前日涨 0.60，涨幅 0.06%，持仓量 82798，成交量 125657，现货升贴水 3.45 [2] - 沪银 2608 昨日收盘价 18681，较前日涨 367，涨幅 2.00%，持仓量 233074，成交量 828347，现货升贴水 248 [2] - 沪银 2606 昨日收盘价 18945，较前日涨 302，涨幅 1.62%，持仓量 79582，成交量 176722，现货升贴水 -16 [2] 现货市场 - 上海黄金 T+D 昨日收盘价 991.81，较前日涨 4.98，涨幅 0.50% [2] - 伦敦金昨日收盘价 4508.93 美元/金衡盎司，较前日涨 59.14，涨幅 1.31% [2] - 上海白银 T+D 昨日收盘价 18623，较前日涨 306，涨幅 1.64% [2] - 伦敦银昨日收盘价 75.48 美元/金衡盎司，较前日涨 2.57，涨幅 3.40% [2] 价差数据 - 沪金 2608 - 沪金 2606 现值 8.06，前值 3.02 [2] - 沪银 2608 - 沪银 2606 现值 -264.00，前值 -329.00 [2] - 黄金/白银（现货）现值 53.26，前值 54.05 [2] - 上海金/伦敦金现值 1.01，前值 1.01 [2] - 上海银/伦敦银现值 1.13，前值 1.13 [2] 库存数据 - 上期所黄金库存现值 111,669 千克，与前值持平 [2] - 上期所白银库存现值 987,851 千克，较前值增加 1060 千克 [2] - COMEX 白银库存现值 313,855,400 金衡盎司，较前值减少 794551 金衡盎司 [2] 相关衍生品 - CFTC 投机者净持仓（黄金）现值 159,833，较前值减少 11789 [2] - CFTC 投机者净持仓（白银）现值 24,671，较前值减少 1440 [2] 宏观消息 - 美官员称对伊朗打击系“防御性”，不意味停火结束，美军消灭两艘伊朗船只，打击阿巴斯港地对空导弹阵地 [3] - 美国中央司令部称在伊朗南部进行自卫性打击，目标包括导弹发射场和试图布设水雷的伊朗船只 [3] - 特朗普提出伊朗浓缩铀两种处理方法，要么移交给美国销毁，要么与伊朗协作在原地或其他地点销毁，由原子能委员会见证 [3][4] - 特朗普要求沙特等国先签“亚伯拉罕协议”，沙特方面表示立场未变，强调巴勒斯坦无法建国就不会与以色列关系正常化 [4] - 美伊就资产解冻问题达成谅解，很可能宣布达成协议 [4] - 美伊商讨计划，协议达成约 30 天后开放霍尔木兹海峡，伊朗 30 天内清除水雷，停火协议延长 60 天，期间就伊朗核计划谈判 [5]