报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 豆粕基本面趋弱，国内有望进入阶段累库，绝对值高位的美豆或限制调整空间，短期以2930元以上大区间行情对待[1][4] - 菜粕基本面偏弱，5月国内供应边际增加，但全球菜籽种植天气或有不利影响，短期以2260元以上大区间行情对待[1][6] - 棕榈油基本面暂偏弱，美伊局势缓和及印尼出口管控使价格收跌，马棕5月出口不佳，短期以9200元以上高位区间行情对待，中期可关注逢低看多机会[1][9] - 豆油基本面趋弱，本周库存环比增加，有望转入累库阶段，短期国内基本面偏弱，看多谨慎，中期可关注逢低看多机会[1] - 菜油基本面暂偏弱，国内供应边际改善压制人气，但国际菜籽种植天气忧虑仍存，短期以大区间行情对待，中期可关注逢低看多机会[1] - 棉花震荡调整，美棉在关键点位有承接力度，但天气升水未挤出或仍有回调空间，国内春播顺利，去库放缓，短期有调整需求[1][14] - 红枣承压运行，高库存格局延续，虽有边际好转但供应过剩未扭转，处于消费淡季，盘面预计维持低位震荡[1][18] - 生猪震荡回落，今日现货价格持稳，预计明日供增需减下持稳，华北部分地区或下行，出栏量短期提升，产能去化或放缓，盘面短期震荡回调后有阶段性反弹预期但不改终值走弱[1][22] 各品种情况总结 豆粕 - 期货主力日收盘2973元/吨，较前一日跌17元，跌幅0.57%；全国现货均价2952.89元/吨，较前一日涨2.36元，涨幅0.08% [3] - 截至2026年05月22日，全国港口大豆库存747.7万吨，环比增20.30万吨；油厂大豆库存630.89万吨，较上周增15.26万吨，增幅2.48%；豆粕库存31.18万吨，较上周增2.05万吨，增幅7.04%；豆粕表观消费量170.82万吨，较上周增7.19万吨，增幅4.39% [4] 菜粕 - 期货主力日收盘2312元/吨，较前一日跌25元，跌幅1.07%；全国现货均价2416.84元/吨，较前一日跌7.37元，跌幅0.30% [5] - 加拿大4月油菜籽压榨量1052245吨，较前一月减4.11%，较去年同期增14.46%；2026年4月，欧盟27国+英国油菜籽压榨量155.9万吨，低于3月的158.5万吨，但高于2025年4月的131.8万吨 [6] - 截至5月22日，沿海地区主要油厂菜籽库存27.1万吨，环比上周减3.3万吨；菜粕库存2.75万吨，环比上周增0.82万吨；未执行合同14万吨，环比上周减1.5万吨 [6] 棕榈油 - 期货主力日收盘9464元/吨，较前一日跌7元，跌幅0.07%；全国均价9290元/吨，较前一日跌115元，跌幅1.22% [7] - 印尼3月棕榈油出口量217万吨，较去年同期的288万吨下降；3月产量440万吨，截至3月底库存257万吨 [8] - 马来西亚5月1 - 20日棕榈油产量预估减少2.19%；5月1 - 25日出口量947430吨，较上月同期减18% [8] 棉花 - 期货CF2609（主力）收盘15935元/吨，较前值涨40元，涨幅0.25%；美棉主连77.42美分/磅，较前值跌0.56美分，跌幅0.72%；CCIndex（3218B）现货价17478元/吨，较前值跌125元，跌幅0.71% [10] - 国际上，USDA预期全球供减需增，期末库存同比下降；美国棉花播种进度29%，领先去年同期2个百分点；澳大利亚新棉品质高，采摘进度超80%，产量有望达430万包 [12] - 国内棉花种植收尾，播种进度快于去年，苗情好；新疆5月气温偏高、降水偏少不均；BCO5月报告上调产量预估至726万吨，USDA预估729万吨；本周商业去库同比放缓，中间库存偏紧预期缓和；纱线坯布库存分化，棉纱累库；下游开机持稳，纱布现货销售放缓；4月限上服装零售1108亿元，同比增3.8% [13] 红枣 - 期货CJ2609（主力）收盘9045元/吨，较前值涨145元，涨幅1.63%；喀什通货现货价6元/千克，与前值持平 [16] - 产区枣树进入初花期，较往年提早约半个月，预计6月初环割；广东市场到货质量参差不齐，成交清淡，现货价格波动不大 [18] - 本周36家样本点物理库存在11050吨，较上周减35吨，仍高于同期382吨；市场处于消费淡季，下游按需采购，交易活跃度不高 [18] 生猪 - 期货Ih2607（主力）收盘11000元/吨，较前值跌190元，跌幅1.70%；全国出栏均价9680元/吨，较前值涨90元，涨幅0.94% [19] - 前20日钢联样本企业出栏进度完成度64.37%，北方偏快南方稍慢；本周均重上行0.05kg至123.16kg；4月钢联样本企业仔猪出生数下行0.61万头至580.57万头；3月全国能繁母猪存栏3904万头，样本企业4月能繁存栏量去化加速 [21] - 育肥端亏损维持深度亏损，仔猪价格重心上行至253.33元/头；下游屠宰量小幅提升，屠宰利润小幅修复临近转正，鲜销市场下行0.04%至82.1%，冻品库容率提升至29.79% [21]