行业投资评级 - 投资建议：重点关注磁体、电源、偏滤器等在内的可控核聚变关键环节核心厂商 [5] - 行业投资评级：增持（明显强于沪深300指数）[39] 核心观点 - 可控核聚变行业正处于从“科学验证”向“工程示范”跨越的关键节点，大国博弈背景下成为战略腹地，国内外技术迭代与资本投入加速 [5][30] - 上周（2026/5/18-2026/5/22）核聚变指数下跌1.63%，跑输大盘1.09个百分点，板块重点公司跌多涨少 [8][12][30] - 随着国内主要装置招标进度加速推进，可控核聚变关键环节的国内供应商有望长期受益 [5][30] 行情表现 - 上周（5.18-5.22）上证综指下降0.54%，沪深300指数下降0.30%，核聚变指数下降1.63%，跑输大盘1.09个百分点 [8][12] - 成交额先上升再下降，5月22日成交额下降至738亿元 [8] - 周度可控核聚变板块重点公司跌多涨少，跌幅最大的为利柏特，跌幅为15.8218% [30] 中标与采购信息 - 上周招标主要集中在配套功能支撑系统、堆内外结构件等部件，行业中标显著加速，中标金额达数百万元 [5] - 具体采购项目包括：水冷陶瓷测试包层镀钛合金微球采购（预算4440万元）、ITER堆内诊断加料与仪表系统安装项目技术服务（预算5600万元）、高电流密度Nb3Sn线材采购（总预算6500万元）等 [10] - 具体中标项目包括：低温超导背场磁体系统（中标金额730万元）、电能质量分析仪及电流传感器（中标金额20.4万元）、ITER CC测试杜瓦搬迁及改造（中标金额48万元） [11] 国内外重要动态 - 中俄合作：2026年5月20日，在中俄两国元首共同见证下，双方签署多项可控核聚变领域战略合作文件，合作态势从“参与国际大科学工程”向“主导双边战略协作”转变 [5][11][15][16] - 德国路线图：2026年5月20日，德国联邦内阁发布《聚变技术路线图》，将聚变列为国家六大关键技术支柱之一，计划于2030年代末建成聚变示范电站，2040年代建成首个商用聚变电站 [5][19][21][22][23] 投融资动态 - 地方基金：5月18日，杭州市落地总规模15亿元的两只产业基金，其中首期10亿元的低碳发展基金明确将可控核聚变列为核心投资方向 [5][26] - 重大项目：科伊思正式启动百亿级AI可控核聚变重大项目——仿星器产业基地，项目总投资规模150亿元至200亿元 [5][28][29] 投资建议与标的 - 磁体环节：相关标的为联创光电、永鼎股份 [5][30] - 电源环节：相关标的为王子新材、旭光电子、爱科赛博、四创电子 [5][30] - 堆内外结构件及其他分系统：推荐标的为杭氧股份（评级：增持），相关标的为合锻智能、国光电气、安泰科技 [5][30][32]