报告行业投资评级 - 中性 [3] 报告的核心观点 - 铁矿石供应宽松格局持续，梅雨季节终端需求减弱，矿价上行空间受限，预计偏空震荡 [1] - 螺纹钢铁水保持高位，社会库存去化明显，但梅雨季节终端需求疲软，钢企维持低产量、低库存策略，出口端利空延续，预计震荡偏弱 [1] - 热卷表观消费量下降，需求见顶，下游刚需补库谨慎，预计震荡偏弱 [4] 各品种分析 铁矿石 - 基本面：供应宽松格局持续，梅雨季节终端需求减弱，偏空 [1] - 基差：日照港PB粉现货折合盘面价808元/吨，基差15；日照港巴混现货折合盘面价856元/吨，基差63，偏多 [1] - 库存：港口库存17114.72万吨，环比减少，同比增加，中性 [1] - 盘面：价格在20日线下方，20日线趋势向上，中性 [1] - 主力持仓：主力持仓净多，多减，偏多 [1] - 预期：供需宽松格局下矿价上行空间受限，预计偏空震荡 [1] 螺纹钢 - 基本面：铁水保持高位，社会库存去化明显，梅雨季节终端需求疲软，偏空 [1] - 基差：螺纹钢现货价3310元/吨，基差92，偏多 [1] - 库存：全国35个主要城市库存489.93万吨，同比增加，环比减少，中性 [1] - 盘面：价格在20日线下方，20日线趋势向上，中性 [1] - 主力持仓：主力持仓净空，空减，偏空 [1] - 预期：钢企维持低产量、低库存策略，出口端利空延续，预计震荡偏弱 [1] 热卷 - 基本面：表观消费量降至297.84万吨，冷卷消费量环比下降4.78万吨，偏空 [4] - 基差：热轧卷板现货价3460元/吨，基差28，偏多 [4] - 库存：全国33个主要城市库存330.14万吨，同比增加，环比增加，偏空 [4] - 盘面：价格在20日线下方，20日线趋势向上，中性 [4] - 主力持仓：主力持仓净空，空减，偏空 [4] - 预期：热卷需求见顶，下游刚需补库谨慎，预计震荡偏弱 [4]