报告行业投资评级 - 单边评级为中性，短期观望为主；跨期、跨品种、期现、期权暂无策略 [2] 报告的核心观点 - 海峡开放预期增加，若美伊谅解备忘录落地，霍尔木兹海峡恢复通航，中东石油供应有望回升，国际原油及下游能化品价格或大幅回撤，PG盘面已跟随下跌；但现实中LPG到岸成本维持高位，沙特阿美6月CP价格丙、丁烷均较5月上调 [1] 市场分析 - 5月25日各地区价格：山东市场6020 - 6130；华北市场6000 - 6300；华东市场6100 - 6600；沿江市场6160 - 6460；西北市场5900 - 6200；华南市场6850 - 6970 [1] - 2026年6月下半月中国华东、华南冷冻货到岸价格丙烷954美元/吨，跌53美元/吨，丁烷1004美元/吨，跌53美元/吨，折合人民币价格丙烷7175元/吨，跌405元/吨，丁烷7551元/吨，跌405元/吨 [1] - 沙特阿美6月CP价格：丙烷为760美元/吨，较上月上调10美元/吨，丁烷为820美元/吨，较上月上调20美元/吨 [1]