报告行业投资评级 - 单边评级为中性 [3] 报告的核心观点 - 期现货方面，昨日EG主力合约收盘价4454元/吨，较前一交易日变动-96元/吨，幅度-2.11%，EG华东市场现货价4565元/吨，较前一交易日变动-85元/吨，幅度-1.83%，EG华东现货基差101元/吨，环比-3元/吨 [1] - 生产利润方面，乙烯制EG生产毛利为-94美元/吨，环比+21美元/吨，煤基合成气制EG生产毛利为-313元/吨，环比-145元/吨 [1] - 库存方面，MEG华东主港库存为72.6万吨，环比-0.6万吨，上周到港量增长主港小幅去库，本周主港计划到港量1.9万吨，副港计划2.2万吨，到港量再度下降，主港预计延续去库 [1] - 国内供应端，国内乙二醇非煤负荷低位运行、煤制负荷偏高，整体中性；进出口方面，中东局势影响下海外乙二醇装置负荷低位，4 - 5月进口到港量明显回落，6月进口预计也难以恢复，但若美伊协议达成，海外负荷将边际回升 [2] - 需求端，聚酯和织造落实减产，下游价格跟涨乏力，目前织造成品库存和原料库存均不高，刚需采购维持，但长丝整体库存压力偏高，短期负荷持稳，需求处于季节性淡季，关注补库需求变动 [2] - 当前库存仍不低，但MEG主港已开始连续去库，6月底将降至相对低位水平 [2] - 美伊口径和部分条款仍有分歧，但整体正在向达成协议的方向进展，继续关注谈判细节和霍尔木兹海峡通行情况，目前通行量仍低，但市场预期边际有放松迹象 [3] - EG供应恢复仍需要时间，4 - 6月大幅去库格局不变，但EG当前库存不低，供应边际回升的预期压制市场心态，同时目前下游处于淡季，短期价格预计还将受到压制，但市场信息多变，关注成本和需求变化 [3] 根据相关目录分别进行总结 价格与基差 - 包含乙二醇华东现货价格和乙二醇华东现货基差相关内容 [6][8] 生产利润及开工率 - 涉及乙二醇乙烯制毛利润、煤基合成气制毛利润、石脑油一体化制毛利润、甲醇制毛利润、乙二醇总负荷、合成气制负荷等内容 [10][12][17] 国际价差 - 包含乙二醇国际价差：美国FOB - 中国CFR相关内容 [18][21] 下游产销及开工 - 涉及长丝产销、短纤产销、聚酯负荷、直纺长丝负荷、涤纶短纤负荷、聚酯瓶片负荷等内容 [19][22][25] 库存数据 - 包含乙二醇华东港口库存、张家港库存、宁波港库存、江阴 + 常州港库存、上海 + 常熟港库存、中国聚酯工厂MEG原料库存天数、乙二醇华东港口日出库量等内容 [31][32][41]