行业投资评级 - 维持社会服务行业“优于大市”评级 [1][4][6][28] 核心观点总结 - 伴随国家扩大内需利好政策出台，社会服务板块估值有望持续修复 [4][28] - 网络餐饮监管新规将于6月实施，推动行业走向全链条透明化 [2][17] - 离境退税优化政策自2026年7月起实施，旨在提振入境消费市场 [2][16] - 证监会释放政策信号，鼓励企业聚焦智能消费、国货“潮品”等领域，借助资本市场打造品牌 [2][17] - 报告期内消费者服务板块下跌7.37%，跑输沪深300指数6.82个百分点 [1][12] 根据目录分项总结 板块复盘 - 报告期内（2026年5月11日至5月24日），国信社服板块涨幅居前的股票为海伦司（27.22%）、长白山（3.47%）、大连圣亚（1.14%）[1][13][14] - 报告期内，国信社服板块跌幅居前的股票包括同程旅行（-16.82%）、东方甄选（-16.62%）、粉笔（-12.66%）、携程集团-S（-11.89%）等 [13][14] 行业与公司动态 行业资讯 - 政策动态：商务部等六部门联合推出八项优化离境退税举措，核心包括自2026年7月起对万元以下退税单实行小额抽检、全面推行无纸化，并将离境期限统一延长至28天 [2][16] - 政策动态：网络餐饮服务食品安全监管新规将于6月1日实施，要求平台强化商家审核、推行“明厨亮灶”、实现信息公示透明化 [2][17] - 市场扩张：新茶饮品牌古茗启动南京市场筹备，预计2026年下半年开出首批3至5家门店，标志其向高线城市突破 [2][18] - 模式创新：东方甄选全国首家线下体验店于北京开业，经营面积约400平方米，试营业期间吸引超7万人次到店 [2][18] - 业务拓展：珠海免税集团中标桂林两江国际机场进出境免税店经营权，其中出境店面积389平方米，进境店面积187平方米 [19][20] - 业务拓展：众信旅游与FIFA世界杯授权旅游服务供应商签署合作协议，加码体育赛事旅游市场 [2][20] - 教育政策：广东省印发县域普通高中振兴行动方案，提出扩大县中学位供给、每年定向培养不少于300名研究生层次教师等任务 [21] 社服上市公司公告 - 张家界：撤销其他风险警示，股票简称由“ST张家界”变更为“张家界”，日涨跌幅限制恢复至10% [22] - 九华旅游：以3280万元受让石台白鹭湾旅游发展有限公司100%股权，已完成工商变更 [22] - 科锐国际：拟以约1646万英镑（折合人民币约1.55亿元）收购控股子公司Caraffi剩余30%股权，实现100%控股 [23] - 力盛体育：完成向特定对象发行股票，募集资金净额约3.20亿元，新增股份于2026年5月20日上市 [24] - 凯撒旅业：控股股东计划6个月内增持公司股份，增持金额不低于5000万元、不超过1亿元 [25] - 海底捞：董事会主席张勇于5月21日至22日以个人资金增持1135万股，涉资约1.52亿港元，增持后持股比例约37.56% [2][25] 港股通持股梳理 - 报告期内（2026年5月11日至5月24日），港股通对部分社服核心标的持股比例发生变化 [3][27] - 获得增持的标的包括：蜜雪集团（持股比例增2.80个百分点至51.19%）、茶百道（增0.35个百分点至22.00%）、小菜园（增0.49个百分点至35.47%）[3][27] - 遭遇减持的标的包括：海底捞（持股比例减0.93个百分点至29.83%）、古茗（减1.51个百分点至25.82%）、天立国际控股（减0.48个百分点至59.34%）[3][27] 投资建议 - 当前建议配置的标的包括：三峡旅游、学大教育、华住集团-S、亚朵、携程集团-S、首旅酒店、锦江酒店、古茗、海底捞、百胜中国等 [4][28] - 中线优选标的包括：中国中免、美团-W、蜜雪集团、亚朵、华住集团-S、携程集团-S、同程旅行、BOSS直聘、科锐国际、宋城演艺、东方甄选等 [4][28] 重点公司盈利预测（摘要） - 亚朵 (ATAT.O)：投资评级“优于大市”，预测2026年EPS为15.4元，对应PE为15.05倍 [5] - 携程集团-S (9961.HK)：投资评级“优于大市”，预测2026年EPS为33.1元，对应PE为9.69倍 [5] - 华住集团-S (1179.HK)：投资评级“优于大市”，预测2026年EPS为1.8元，对应PE为17.20倍 [5] - 中国中免 (601888.SH)：投资评级“优于大市”，预测2026年EPS为2.5元，对应PE为23.12倍 [5] - 古茗 (1364.HK)：投资评级“优于大市”，预测2026年EPS为1.4元，对应PE为14.47倍 [5]