行业投资评级 - 行业评级为“强于大市”，并维持该评级 [2] 核心观点 - 报告认为应持续聚焦算力基础设施和具身智能产业龙头 [2] - 5月市场延续反弹趋势，科技相关主题反弹幅度较大，建议聚焦高景气度、业绩向好的算力辅助设备、具身智能、半导体设备等产业链方向 [6][63] - 工业机器人行业周期复苏叠加人形机器人量产共振，具身智能产业链有很强的投资价值 [6][34] - 算力投资持续加码，算力基础设施需求旺盛，景气度高企 [35][43] - 商业航天产业化渐入佳境，看好其未来发展空间 [52] - 工程机械、船舶等周期行业数据向好，复苏周期仍在，龙头公司有望迎来估值修复 [6][63] 板块行情与估值 - 截至2026年5月25日，5月中信机械板块上涨7.28%，跑赢沪深300指数（2.38%）4.9个百分点，在30个中信一级行业中排名第3名 [5][11] - 5月三级子行业普遍上涨，锅炉设备、激光加工设备、半导体设备、3C设备涨幅靠前，其中锅炉设备涨幅达35.77% [11][14] - 个股方面，635只个股中339只上涨，涨跌幅中位数为1.7%，涨幅前五的个股月涨幅在57.28%至73.86%之间 [16][17] - 截至2026年5月25日，申万机械行业市盈率为50.3倍，位于近10年市盈率分位数的84.7%，处于行业估值较高水平 [18][21] - 子行业中，轨交设备、工程机械整机、农业机械、锂电设备等估值分位数在50%以下，而机器人、激光设备、其他自动化设备等估值分位数在95%以上 [20][21] 具身智能（人形机器人）产业 - 5月人形机器人主题上涨11.83%，大幅跑赢沪深300指数9.55个百分点，年初至今上涨8.7% [22] - 重要行业资讯： - 2026年4月中国工业机器人产量达93,246台，同比增长15.1%；1-4月累计产量323,009台，同比增长25.7% [25][30] - 全国首个人形机器人全生命周期管理服务平台发布，已覆盖全国100余家企业，完成200余个产品型号、2.8万余台机器人的全生命周期赋码 [25][26] - 第二届杭州国际人形机器人与机器人技术展览会于5月14日-16日举办，展览面积3万平方米，汇聚近600家企业 [26] - 日本航空公司宣布将尝试引进人形机器人从事机场地面服务工作 [27] - 特斯拉宣布将弗里蒙特工厂的Model S/X产线改造为人形机器人产线 [28] - 宇树科技IPO上会时间定为6月1日，其2025年营业收入为16.99亿元，同比增长332.64%；人形机器人出货量超5500台，排名全球第一 [28][29] - 据高工机器人预测，到2030年，全球人形机器人市场规模达150亿美元，销量60.57万台；中国市场将接近380亿元，销量27.12万台 [30] - 投资策略：工业机器人周期上行叠加人形机器人量产共振，建议重点关注核心零部件企业绿的谐波、步科股份、埃科光电等，同时关注滚柱丝杠、六维力矩传感器、灵巧手等潜在核心供应商 [6][34] 算力基础设施产业 - 截止到5月25日，算力基础设施主题5月大涨22.32%，大幅跑赢沪深300指数近20个百分点，今年累计大涨58.7% [35] - 重要行业资讯： - 四部委发布《关于促进人工智能与能源双向赋能的行动方案》，提出到2027年初步构建支撑AI发展的能源保障体系，到2030年达到世界领先水平 [38] - 国家发改委提出“十五五”时期将加强“六张网”建设，其中预计投资超过5万亿元用于新型电网建设 [40][41] - 互联网巨头集体加码AI基建：阿里巴巴未来持有的算力中心资产将是AI爆发前的十倍以上；字节跳动将2026年AI基础设施计划支出提高至约2000亿元；腾讯一季度销售及市场推广开支达113.43亿元，同比大增44% [41][42] - 投资策略：受益于AI产业趋势，算力基础设施需求旺盛，重点推荐温控散热龙头英维克、燃气轮机核心零部件企业应流股份、PCB直写光刻设备龙头芯碁微装、半导体光模块国产测试仪器龙头鼎阳科技，同时建议关注柴油发电机组、UPS电源、BBU等后备电源核心供应商 [6][43] 商业航天产业 - 截止到5月25日，商业航天主题5月下跌1.32%，跑输沪深300指数3.7个百分点，今年累计下跌4.58% [44] - 重要行业资讯： - 上海商业航天海上发射技术有限公司成立，注册资本11亿元，旨在构建“陆海一体”的商业航天发射体系 [46] - 我国成功发射千帆星座第8批（一箭18星）、第9批组网卫星，该星座预计2026年内实现全球初步覆盖 [49][50] - SpaceX递交招股书，预计募集700亿至750亿美元，或成全球最大IPO；星舰V3完成第12次试飞 [50] - 蓝箭航天朱雀二号E遥五运载火箭发射成功，具备近地轨道6吨的运载能力 [51] - 多家商业航天公司进入IPO进程：蓝箭航天、中科宇航IPO已获受理；天兵科技、星河动力等处于上市辅导阶段 [52] - 投资策略：看好商业航天未来的产业趋势和市场空间，重点关注中国微小卫星制造龙头企业中国卫星，核心零部件龙头企业天银机电、国博电子、菲利华等 [53] 河南机械行业资讯 - 5月河南机械上市公司表现分化，中航光电、国机精工、中创智领涨幅靠前，分别为12.14%、7.89%、6.70%；新强联、通达股份、林州重机跌幅超10% [54][56] - 重要公司动态： - 通达股份预中标物资总价值2.08亿元，约占其2025年营业总收入的2.59% [55] - 中创智领新能源汽车高端零部件产业基地在常州奠基，项目总投资超20亿元，建成达产后预计年总产能超700万套 [55][57] - 国机精工表示，其金刚石散热片和光学窗口片已有小批量订单，主要供应国防工业领域，2025年实现收入超1000万元 [57] 行业可转债与ETF行情 - 5月机械行业可转债中，精测转2、微导转债、奕瑞转债表现较好，月涨幅分别为34.23%、25.06%、21.83% [57][58] - 5月机器人行业ETF普遍表现良好，涨幅在20%左右的ETF较多，如机床ETF华夏上涨21.93%，工业母机ETF国泰上涨21.49% [59][60]