报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 国内纯碱市场走势趋稳价格维持坚挺企业出货顺畅库存水平显著回落 受部分企业阶段性检修影响市场供应端略有收紧但整体仍可控 下游需求端按需采购采购节奏偏谨慎 供需两端博弈趋于平衡市场情绪平稳短期料将延续窄幅震荡格局 [6] - 玻璃纯碱市场表现较弱资金对JM品种交易克制 5月纯碱连续去库重碱需求较好 纯碱检修短期供需矛盾减轻 下游需求浮法低位光伏下降需求整体偏弱 随着检修延续产量维持低位但需求偏弱价格震荡 [7] - 交易策略为单边价格震荡走势 套利和期权均观望 [8] 根据相关目录分别进行总结 第一部分 基础数据 - 现货市场方面 华中重质（送到）、华东重质（送到）、西北重质（出厂）、华中轻质（出厂）、华东轻质（出厂）、华北轻质（出厂）、西北轻质（出厂）价格日变化和周变化多为0 沙河重质（送到）日变化-20元/吨周变化15元/吨 华中轻质（出厂）周变化-10元/吨 轻重价差（平均）日变化和周变化均为0 [2] - 期货市场方面 SA09合约日变化-20元/吨周变化5元/吨 SA01合约日变化-18元/吨周变化9元/吨 SA05合约日变化-18元/吨周变化-74元/吨 主力合约持仓日变化1万手周变化-4万手 主力合约成交日变化-23万手周变化51万手 仓单数量日变化-335张周变化-2542张 [2] - 基差方面 SA09合约日变化0元/吨周变化10元/吨 SA01合约日变化-2元/吨周变化6元/吨 SA05合约日变化-2元/吨周变化-175元/吨 [2] - 价差方面 SA09 - 01日变化0元/吨周变化-181元/吨 SA01 - 05日变化2元/吨周变化185元/吨 SA05 - 09日变化-2元/吨周变化-4元/吨 [2] - 基本面数据（周度）方面 纯碱产量73万吨周环比-5%年同比9% 纯碱产能利用率77%周环比-5%年同比-2% 纯碱厂库178万吨周环比-6%年同比6% 纯碱表需83万吨周环比13%年同比19% 联碱法利润147元/吨周环比0.0%年同比-45.1% 氨碱法利润-42元/吨周环比0.0%年同比-164.9% [2] 第二部分 市场研判 - 市场情况 沙河重碱价格变动0至1150元/吨 西北重碱价格变动0至930元/吨 华东轻碱价格变动0至1100元/吨 轻重碱价差为100元/吨 [5] - 重要资讯 河南金山二厂设备预计明日检修10天附近 湖北双环设备开车产量提升 国内纯碱市场走势趋稳价格维持坚挺企业出货顺畅库存水平显著回落 受部分企业阶段性检修影响市场供应端略有收紧但整体可控 下游需求端按需采购采购节奏偏谨慎 供需两端博弈趋于平衡市场情绪平稳短期料将延续窄幅震荡格局 [6] - 逻辑分析 玻璃纯碱市场表现较弱资金对JM品种交易克制 周一库存数据显示纯碱厂库去库6.7万吨 5月纯碱连续去库重碱需求较好 纯碱检修短期供需矛盾减轻日产10.5万吨 下游需求浮法低位光伏下降需求整体偏弱 随着检修延续产量维持低位但需求偏弱价格震荡 [7] - 交易策略 单边价格震荡走势 套利和期权均观望 [8] 第三部分 相关附图 - 展示纯碱基差、纯碱价差、纯碱仓单数量、纯碱主力合约持仓、纯碱主力合约成交、纯碱周度产量、纯碱厂家库存、纯碱表需、纯碱氨碱法利润、纯碱联碱法利润等数据的变化情况 数据来源为银河期货和隆众资讯 [11][13]