报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 上周可转债小幅上行，日均成交额收缩至792.93亿元，中证转债指数涨0.12%，转债平价中位数跌0.5%至101.5元，转股溢价率中位数上行4.2个百分点至37.4%；高价、低评级转债表现较强，大盘、中高评级、低价品种跌幅较大 [6][29] - 转债指数由溢价率主动上行带动，走势高波动；科技板块带动设备、材料类转债上涨，百元转债溢价率高位震荡，ETF份额重新获资金流入，但传统底仓防御品种大跌，市场抱团强化；转债交易难度加大，走势取决于权益市场表现 [6][10] - 权益市场将在当前点位震荡，转债难有指数性行情，以局部结构性赚钱效应为主；中长期市场对固收+产品配置需求有韧性，维持转债市场中期乐观判断；策略上聚焦波段交易，缩短持仓周期，把握交易节奏 [6][10] - 周初权益市场高开高走后走弱，上证指数触及4199.53点后回撤，科创50涨5.57%领跑，传统权重与中小市值个股走弱；科技成长板块轮动加剧，消费与周期板块承压；市场交易热度降温，科技板块是资金核心流向；科技成长上涨逻辑未终结，短期风格面临再均衡，结构性行情成下半年主旋律；AI算力产业链回调，市场呈“高位科技震荡调整、低位成长补涨、价值板块阶段性护盘”格局，行情转向甄别真成长、真落地标的 [6][11] - 政策上，5月9日国常会将算力网纳入国家“六网”核心基建；5月18日李强总理强调促进人工智能与先进制造业融合；5月22日证监会等对境外券商非法跨境展业立案调查，规范跨境证券市场秩序，对A股双创板块间接利好 [6][12] 根据相关目录分别进行总结 可转债观点：权重品种回落，市场高波动下精选标的 - 上周指数由溢价率主动上行带动，走势高波动；科技板块带动设备、材料类转债上涨，百元转债溢价率高位震荡，ETF份额重新获资金流入，传统底仓防御品种大跌，市场抱团强化；转债交易难度加大，走势取决于权益市场表现 [10] - 权益市场将在当前点位震荡，转债难有指数性行情，以局部结构性赚钱效应为主；中长期市场对固收+产品配置需求有韧性，维持转债市场中期乐观判断；策略上聚焦波段交易，缩短持仓周期，把握交易节奏 [10] - 周初权益市场高开高走后走弱，上证指数触及4199.53点后回撤，科创50涨5.57%领跑，传统权重与中小市值个股走弱；科技成长板块轮动加剧，消费与周期板块承压；市场交易热度降温，科技板块是资金核心流向；科技成长上涨逻辑未终结，短期风格面临再均衡，结构性行情成下半年主旋律；AI算力产业链回调，市场呈“高位科技震荡调整、低位成长补涨、价值板块阶段性护盘”格局，行情转向甄别真成长、真落地标的 [11] - 政策上，5月9日国常会将算力网纳入国家“六网”核心基建；5月18日李强总理强调促进人工智能与先进制造业融合；5月22日证监会等对境外券商非法跨境展业立案调查，规范跨境证券市场秩序，对A股双创板块间接利好 [12] 可转债回顾：转债跟跌，低评级、低价品种跌幅较小 权益先扬后抑，成交额上行 - 上周权益市场分化震荡，科创50涨5.57%，中证500涨0.48%等，沪深300跌0.30%，上证指数跌0.54%等；行业方面电子涨6.56%等，农林牧渔跌6.31%等；日均成交额下行3238.47亿元至3.03万亿元 [22] - 上周涨幅前十转债为瑞科转债等；成交活跃的转债有华特转债等 [22] 转债成交额继续走高，低评级、低价品种跌幅较小 - 上周可转债小幅上行，日均成交额收缩至792.93亿元；全周中证转债指数涨0.12%，转债平价中位数跌0.5%至101.5元，转股溢价率中位数上行4.2个百分点至37.4%；高价、低评级转债表现较强，大盘、中高评级、低价品种跌幅较大 [29]