报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 国内目前处于消费旺季，白糖价格进一步下跌空间不足，但上涨缺乏重大利多支持，国内白糖主力09震荡整理，短期预计围绕5400上下震荡 [6][11] 根据相关目录分别进行总结 前日回顾 未提及 每日提示 - 巴西汽油中乙醇掺混比例从30%提高至32% [5] - 26/27榨季不同机构对全球糖市供需预测不同，Datagro预计缺口268万吨，ISO预计短缺26.2万吨，Covrig Analytics预计过剩140万吨，Green Pool预计过剩15.6万吨且低于25/26年度的274万吨 [5][11] - 2026年4月底，25/26年度本期制糖全国累计产糖1276万吨，累计销糖625万吨，销糖率48.98% [5] - 2026年4月中国进口食糖3万吨，同比减少10万吨；进口糖浆及预混粉等三项合计14.26万吨，同比增加5.72万吨 [5][11] - 柳州现货5370，基差 -19（09合约），平水期货 [7] - 截至4月底25/26榨季工业库存651万吨 [7] - 20日均线向下，k线在20日均线下方 [7] - 主力持仓偏空，净持仓空减，主力趋势不明朗 [7] - 利多因素有国际原油价格偏高、甘蔗制乙醇挤占白糖产能、糖浆关税增加、美国可乐改变配方使用蔗糖、厄尔尼诺天气概率增加、国内进入消费旺季 [8] - 利空因素有白糖全球产量增加、进口利润窗口打开，进口冲击加大 [9] 今日关注 未提及 基本面数据 - 25/26年度供需情况近3个月不同机构预测：国际糖业组织2026年2月27日预测产量1.8129亿吨、消费1.8007亿吨、供应过剩122万吨，较11月预测下调41万吨；StoneX 2026年3月12日预测产量1.946亿吨、消费1.937亿吨、供应过剩87万吨，较2月预测大幅下调70%；Czarnikow 2026年3月1日预测产量1.844亿吨、消费1.777亿吨、供应过剩670万吨，较上次预估下调70万吨；Green Pool 2026年3月上旬预计供应过剩274万吨；美国农业部2026年2月11日预测产量1.893亿吨、消费1.779亿吨，供应过剩 [32] - 2025/26 - 2026/27年糖料播种面积、收获面积、单产、食糖产量、进口、消费、结余变化、国际食糖价格、国内食糖价格等数据，如2026/27年糖料播种面积1461千公顷，食糖产量1293万吨等 [34] - 2026年2 - 5月进口原糖加工后完税（50%关税）成本、对应国内现货价、进口利润等数据，如2026 - 2 - 11，ICE原糖主力合约13.53美分/磅，配额外加工成本4724元/吨，国内现货价5400元/吨，进口利润676元/吨 [38] 持仓数据 未提及