报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 棉花基本面偏多，ICAC 5月预计26/27全球消费2520万吨、产量2590万吨，USDA 5月报显示25/26年度产量2526.6万吨、消费2649.5万吨、期末库存1564.2万吨，海关数据4月纺织品服装出口240.6亿美元同比降0.5%，4月我国棉花进口17万吨同比增171%、棉纱进口20万吨同比增8万吨，农村部5月26/27年度预计产量615万吨、进口150万吨、消费780万吨、期末库存793万吨 [5] - 国内进入消费淡季，下游随用随买，主力09重新站上16000关口，上方关注16500附近压力 [6] - 基差方面，现货3128b全国均价17486，基差1381（09合约），升水期货，偏多；库存方面，中国农业部26/27年度5月预计期末库存793万吨，中性；盘面方面，20日均线向下，k线在20日均线下方，偏空；主力持仓方面，持仓偏多，净持仓多减，主力趋势偏多，偏多 [7] - 利多因素有代替品化纤价格走高、化肥价格上涨种植成本增加、对美出口关税有所降低、中美关系有所缓和、美国主产区干旱；利空因素有地区冲突导致贸易不稳定、目前进入消费淡季 [8][9] 根据相关目录分别进行总结 前日回顾 未提及 每日提示 - 棉花基本面数据显示不同机构对棉花产量、消费、库存等有不同预测，如ICAC、USDA、农村部等的相关数据 [5] - 给出基差、库存、盘面、主力持仓等方面的分析及结论 [7] - 指出利多和利空因素 [8][9] 今日关注 未提及 基本面数据 - USDA全球棉花产销预测（同比统计）5月数据展示了2021/22 - 2026/2027各年度产量、消费、进口、出口、期末库存等情况及同比变化 [13][14] - 全球棉花供需平衡表ICAC显示2026/27年度预测产量2590.81万吨、消费量2520.00万吨等数据及与2025/26年度同比变化 [15] - 中国棉花相关数据包括播种面积、产量、进口、消费、期末库存等不同年度情况及国内棉花3128B均价、Cotlook A指数预测范围 [16] 持仓数据 未提及