核心观点 本期市场成交热度有所下降，但赚钱效应边际小幅上升[1] 从资金层面看，外资资金大幅流入A股市场，ETF资金流出放缓，偏股公募基金新发行规模边际上升[1][4] 市场定价状态 - 市场情绪下降：本期全A日均成交额降至30,469亿元，上期为33,715亿元[8] 日均涨停家数降至84.8家，最大连板数为6.8板，封板率上升至70.6%[4][15] - 赚钱效应上升：本期个股上涨比例上升至30.7%，全A个股周度收益中位数上升至-2.2%[4] 基金收益率中位数上升至-0.46%，前值为-0.91%[32][36] - 交易集中度上升：一级行业和二级行业交易集中度均上升[4][14] 本期行业换手率历史分位数处于90%以上的行业有7个[4][18] A股流动性跟踪 - 公募基金：本期偏股基金新发规模上升至227.0亿元，上期为149.19亿元[4][27] 公募基金股票仓位整体较上期上升[27][35] - 私募基金：5月私募信心指数较4月上升2.2%[4][37] 截至5月1日，私募基金仓位较前期边际下降[4][40] - 外资：本期（截至5月20日）外资流入A股市场12.94亿美元（约合88.45亿元）[4][26][41] 北向资金成交占比历史分位数（MA5）降至20.3%[4][46] 主动型外资流出0.65亿美元，被动型外资流入14.24亿美元[48][49] - 产业资本：本期IPO首发募集资金为54.83亿元，定增规模为3.30亿元[4][54][56] 未来一期限售股解禁规模为321.61亿元[4][58] 本期产业资金净减持规模下降至19.92亿元[60] - ETF资金：被动资金流出减少，本期净流出502.30亿元，上期净流出1100.70亿元[4][26] 被动成交占比环比上升至5.8%，行业成交集中度CR5较上期上升[4][63][65] - 融资资金：本期融资资金净买入额下降至191.01亿元，上期为738.56亿元[4][26] 两融交易额占A股成交额下降至9.84%[76] - 散户行为：另类指标显示本期散户活跃度边际上升[4] 散户为买入主力[14] A股资金行业配置跟踪 - 外资配置：截至5月20日，外资资金净流入电子（+64.5百万美元）和计算机（+17.8百万美元）行业居前，净流出银行（-37.8百万美元）和食品饮料（-22.9百万美元）行业居前[4] - 融资配置：截至5月21日，融资资金净流入电子（+245.7亿元）和通信（+25.8亿元）行业居前，净流出有色金属（-34.5亿元）和电力设备（-14.3亿元）行业居前[4] - ETF配置：被动资金在行业层面呈净流出态势，计算机（+10.1亿元）和公用事业（+5.0亿元）获净流入，电子（-87.9亿元）和电力设备（-67.8亿元）流出最多[4] 二级行业中，电子化学品Ⅱ、IT服务Ⅱ获流入，半导体、证券Ⅱ净流出[4] 本期增持居前的ETF包括AI人工智能ETF和科创半导体ETF等[4][70] 沪深300ETF和上证50ETF净赎回居前[4][71] 港股与全球流动性跟踪 - 市场表现：本期恒生指数收跌0.1%，全球主要市场涨多跌少，韩国综指领涨[4] - 港股资金：南下资金转为流出，净卖出额上升至135.0亿元，处于2022年以来1%分位（MA5）[4] - 全球资金：截至5月22日，发达市场主动/被动资金净流动为-38.8亿/128.4亿美元，新兴市场主动/被动资金净流动为2.4亿/-71.1亿美元[4] 仅外资口径看，全球外资边际流入美国市场[4] 含各国内资的全球整体流动看，美国、韩国获流入居前，中国流出减少[4] 全球基金获净申购减少，日本基金流入转流出[4]