2026年1-4月工业企业利润分析:新高下的结构性温差
招商证券·2026-05-27 21:35

总体利润表现 - 2026年1-4月规模以上工业企业利润累计同比增速为18.2%,较2025年同期的1.4%大幅提升[1] - 2026年4月当月利润同比增速达到24.7%,创2023年12月以来新高[4] - 2026年1-4月规模以上工业企业营业收入累计同比增速为5.2%,较2025年同期的3.2%加快[1] 盈利能力与成本 - 2026年1-4月工业企业营收利润率录得5.43%,同比提高0.56个百分点,创2023年以来同期新高[4] - 每百元营业收入中的成本为84.94元,费用为8.39元,成本费用总和同比和环比降幅均走扩[4] 行业与所有制结构分化 - 利润向上游集聚:1-4月原材料制造业利润同比增长88.1%,拉动全部规上工企利润增长10.3个百分点[4] - 化工行业利润增长73.4%,有色行业利润增长117.8%,电子行业利润增长107.7%并贡献了43.8%的利润增长[4] - 分企业类型看,私营企业利润增速高位放缓,国有企业、股份制企业和外商企业利润增速改善或提升[4] 库存与产销状况 - 2026年4月工企产成品库存名义同比增速为6.7%,但剔除价格因素的实际库存同比增速为3.8%,较1-3月下降约0.9个百分点[4] - 2026年4月产成品周转天数为21.4天,仍处于历年同期相对高位[4] - 根据2026年3月数据,进行补库的行业数量占比约38%[4]

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