行业投资评级 - 推荐（维持）[2] 报告核心观点 - 报告认为，白羽肉禽行业在4月呈现“毛鸡价格上探高位，鸡苗价格震荡盘整”的行情特征[2][9] - 长期投资建议关注消费复苏预期下的禽肉需求改善，在养殖成本低位运行状态下，肉鸡企业有望迎来盈利改善和估值修复[48] - 供给端，白鸡上游种源环节供应充足，需关注海外禽流感疫情对引种的持续性冲击及国内疾病问题[48] - 需求端，终端消费不景气是压制行业利润的关键，但在扩内需背景下，鸡肉消费有望迎来提振[48] - 建议重点关注圣农发展、益生股份、禾丰股份等标的[48] - 长期看，随着白羽肉鸡国产品种持续研发迭代，未来有望缩小与海外品种的效率差距，国产品种份额有望持续提升[48] 行情总结（毛鸡、鸡苗、鸡肉） - 毛鸡价格上探高位：4月棚前成交均价为3.6元/斤，价格探底后快速拉涨至阶段高位[7][9] - 第一阶段上涨受新增屠宰产能投产、屠企抢鸡、高位养殖成本及产能缺口推动[7][9] - 第二阶段上涨因屠企上调收鸡价刺激五一备货，且月底鸡源供应不足[7][9] - 鸡苗价格震荡盘整：4月白羽肉鸡鸡苗月度均价3.01元/羽[7][9] - 月初价格震荡下调，受毛鸡价跌及养殖端议价影响[7][9] - 中旬价格小幅上涨，受毛鸡价格上涨带动养殖盈利增长、饲料成本下降支撑[7][9] - 下旬价格震荡调整，受毛鸡高价支撑，但养殖端补栏积极性欠佳拖累上行空间[7][9] - 鸡肉价格环比上涨：4月全国白羽肉鸡均价为7.4元/kg，环比上涨2.54%，同比微降0.29%[7][12] - 鸡肉产品均价为8910元/吨，环比下降1.95%，同比微降0.03%[7][12] 产能与存栏总结 - 祖代产能： - 2026年4月在产祖代鸡平均存栏量155.04万套，同比增加7.7%，环比增加8.5%[7][32] - 后备祖代鸡平均存栏量77.18万套，同比增加15.2%，环比减少14.9%[7][32] - 父母代产能： - 2026年4月协会样本点在产父母代存栏2294.73万套，同比减少1.7%，环比增加3.1%[3][33] - 后备父母代种鸡平均存栏量1613.49万套，同比增加9.2%，环比减少0.8%[3][33] - 父母代鸡苗价格：4月价格为49.02元/套，最新（第17周）报价为50.4元/套[3][33] - 引种品种结构：4月引种更新中，科宝品种占比13.42%，国内自繁品种占比86.58%[7][32] 盈利与销量总结 - 环节盈利： - 4月孵化场盈利0.41元/羽，环比盈利上升[3][43] - 4月毛鸡养殖盈利0.01元/羽，环比盈利大幅下降[3][43] - 商品代鸡苗销量：2026年第13-17周，行业商品代鸡苗销售量为4.7亿羽，同比上升22.5%；1-17周累计销售14.8亿羽，同比下降1%[18][29] - 上市公司4月销量（同比）： - 圣农发展：鸡肉销量13.61万吨，同比增加14.95%；深加工鸡肉制品销量5.19万吨，同比增加62.7%[15][18] - 仙坛股份：鸡肉销量5.25万吨，同比增加10.76%；深加工鸡肉制品销量0.55万吨，同比增加129.17%[15][18] - 益生股份：商品代鸡苗等销售收入2.19亿元，同比增加55.03%；销量0.55亿羽，同比增加13.01%[15] - 民和股份：商品代鸡苗销售收入0.85亿元，同比增加24.51%；销量0.26亿羽，同比增加10.49%[15] - 上市公司1-4月累计销量（同比）： - 圣农发展：鸡肉累计销售收入48.19亿元，同比减少74.96%；深加工鸡肉制品累计销售收入37.98亿元，同比减少71.99%[16] - 仙坛股份：鸡肉累计销售收入15.45亿元，同比减少76.20%；食品加工鸡肉产品累计销售收入2.36亿元，同比减少68.92%[16] - 益生股份：父母代及商品代鸡苗累计销售收入8.02亿元，同比减少71.66%[16] - 民和股份：商品代鸡苗累计销售收入2.83亿元，同比减少75.74%[16]