报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 - 近端TA检修延续落地开工下滑，聚酯负荷下行，库存去化，基差走弱，现货加工费提升；PX国内部分检修推迟，海外平稳，PXN改善，美亚芳烃价差回落；高检修下PX去库转移至TA端，加工费改善，但因估值已具提负经济性且聚酯疲软，向上空间受限，需关注检修持续性 [3] - 近端国内油制MEG计划检修落地，煤制开工回落，港口库存去化，基差走弱，煤制、乙烷制效益收缩；短期到港未回升则港口库存延续去化，远月进口回升产能过剩压力将显现，但绝对库存改善，过渡期煤制成本有支撑 [3] - 近端涤短开工回升，产销转弱，库存去化，现货加工费走弱；涤纱开工稳定，原料备货回升，成品库存累积，效益改善；涤纱提负放缓但原料库存低且效益改善，短纤减产放缓，库存连续去化，可关注逢低做扩加工费机会 [3] - 天然橡胶和20号胶方面未明确主要矛盾，策略为观望 [3] 各品种情况总结 PTA - 数据：5月21 - 27日，原油价格从102.6降至94.3，PX CFR从1180降至1094，PTA内盘现货从8610降至8390，TA基差从178571降至167513，产销从0.35降至0.45；日度变化上，5月27日PTA内盘现货较前一日降80，POY 1降215等 [3][9] - 装置：虹港250万吨检修 [3] MEG - 数据：5月21 - 27日，东北亚乙烯维持1020，MEG外盘价格从613降至570，MEG内盘价格从4795降至4526，MEG煤制利润从578降至302等；日度变化上，5月27日MEG外盘价格较前一日降10，内盘价格降39等 [3] - 装置：远东联50万吨检修 [3] 涤纶短纤 - 数据：5月21 - 27日，1.4D棉型短纤价格从8055降至7770，原生短纤负荷维持78，短纤利润从 - 57升至103等；日度变化上，5月27日1.4D棉型短纤价格较前一日降10，短纤利润持平 [3] - 装置：江阴优彩提负，福建逸锦、仪征减产，开工回升至78.1% [3] 天然橡胶 & 20号胶 - 数据：5月21 - 27日，美金泰标现货维持2255，上海全乳从17145降至17195，RU主力从17345降至17395等；日度变化上，5月27日上海全乳较前一日升30，RU主力升30 [3] 苯乙烯 - 数据：5月21 - 26日，乙烯（CFR东北亚）从1100降至1005，纯苯（CFR中国）从1059降至1020，苯乙烯（CFR中国）从1260降至1193等 [3]