行业投资评级 - 看好玻纤行业 [2] 核心观点 - 预计6月初电子布将进一步提价，且提价节奏可能加快 [3] - 下游PCB、CCL环节扩产速度远快于玻纤环节，需求持续旺盛，供需缺口扩大 [3] - 高端电子布产能受技术、设备、原材料及认证等多重限制，难以快速复制 [3] - 普通电子布（如7628布）供给受转产高端产品挤压，各类玻纤布供给均受限 [3] - 关键纺机设备依赖进口是行业“卡脖子”问题，国产设备进展值得关注 [3] 行业供需与价格分析 - 年内普通电子布已连续5轮提价，当前7628布均价为6.7元/米，较年初累计上涨2.6元/米 [3] - 当前普通布库存水平很低，短期紧缺程度难以缓解 [3] - 下游PCB和CCL环节资本开支增速均在100%以上，而玻纤布企业26Q1资本开支增速仅为36% [3][4] - 玻纤布环节的紧张程度高于下游，扩产节奏差异进一步扩大了供需缺口 [3] 产能扩张限制因素 - 技术壁垒：特种电子布生产涉及高纯原料、高温精密拉丝、超细单丝强度控制、高端喷气织机、后处理化学配方等多重高难度环节 [3] - 设备瓶颈：电子布织布机主要依赖丰田JAT910型号，每年供给大陆的数量有限 [3] - 转产挤压：特种布与超薄极薄布需求景气，占用新增及存量织布机，层层挤压导致7628等厚布供给同样紧缺 [3] - 认证周期：严苛且漫长的客户认证限制了特种电子布的扩产节奏 [3] 投资建议与关注标的 - 建议关注玻纤板块核心标的：中国巨石、宏和科技、国际复材、中材科技、建滔积层板、山东玻纤等 [3] - 报告提供了重点公司估值比较表，包含股价、市值、每股收益及市盈率预测 [5]