报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 - 菜粕方面，终端养殖亏损牵制豆粕采购积极性，南美大豆到港使供应压力大，豆粕价格承压；加菜籽前期播种进度慢，但未来一周加拿大西部草原地区气温适宜利于播种；加菜籽到港使原料供应转松，油厂开机率回升，菜粕产出压力增强；水产养殖需求进入旺季，需求端支撑提升；盘面受国际油价反弹小幅回升，但总体偏弱震荡，短线偏空参与[2] - 菜油方面，中东局势、产地生柴政策和厄尔尼诺气候提供支撑；国内传统消费淡季，油脂现货购销清淡，进口菜籽到港增多使油厂开机率回升，菜油供应压力边际增加；盘面近期维持震荡，受美伊局势反复影响，短期高波动性仍存[2] 各目录总结 期货市场 - 菜油期货收盘价9886元/吨，环比涨214元/吨；主力合约持仓量293244手，环比增53988手；前20名持仓净买单量 -18456手，环比增12425手；仓单数量271张，环比减128张[2] - 菜籽粕期货收盘价2304元/吨，环比涨18元/吨；持仓量1000012手，环比减19097手；前20名持仓净买单量 -312375手，环比增9483手；仓单数量2921张，环比无变化[2] - ICE油菜籽期货收盘价767.9加元/吨，环比涨17.4加元/吨；菜籽期货收盘价5735元/吨，环比降5元/吨[2] - 菜油月间差（9 - 1）为60元/吨，环比涨59元/吨；菜粕月间价差（9 - 1）为43元/吨，环比涨13元/吨[2] 现货市场 - 菜油进口四级江苏南通现货价10300元/吨，环比涨50元/吨；进口菜籽产广东现货价9950元/吨，环比涨50元/吨[2] - 菜粕江苏南京现货价2350元/吨，环比无变化；油菜籽进口沿海平均现货价5198.6元/吨，环比降10.8元/吨；菜籽江苏盐城现货价6300元/吨，环比无变化[2] - 菜油基差414元/吨，环比降164元/吨；菜粕基差66元/吨，环比降18元/吨[2] 替代品现货价格 - 豆油现货价8690元/吨，环比涨10元/吨；菜豆油现货价差7310元/吨，环比降10元/吨[2] - 棕榈油24度张家港现货价9550元/吨，环比涨20元/吨；菜棕油现货价差750元/吨，环比涨30元/吨[2] - 豆粕张家港现货价2820元/吨，环比无变化；豆菜粕现货价差470元/吨，环比无变化[2] 上游情况 - 全球油料菜籽预测年度产量9550万吨，环比增480万吨；油菜籽年度预测值产量13446千吨，环比无变化[2] - 菜籽进口数量当月值25.58万吨，环比增0.85万吨；进口菜籽盘面压榨利润 -42元/吨，环比增81元/吨[2] - 油厂菜籽库存总计30万吨，环比降5万吨；进口油菜籽周度开机率35.98%，环比增3.46%[2] 产业情况 - 菜油进口数量当月值216254.19吨，环比增29630.29吨；甜菜粕进口数量当月值23207.59吨，环比降20329.23吨[2] - 沿海地区菜油库存5万吨，环比增1万吨；沿海地区菜粕库存2.75万吨，环比增0.82万吨[2] - 华东地区菜油库存32.4万吨，环比降2.1万吨；华东地区菜粕库存8.91万吨，环比降0.67万吨[2] - 广西地区菜油库存3.7万吨，环比增0.5万吨；华南地区菜粕库存10.5万吨，环比降0.2万吨[2] - 菜油周度提货量3.95万吨，环比降0.33万吨；菜粕周度提货量5.4万吨，环比增0.27万吨[2] 下游情况 - 饲料产量当月值2743.1万吨，环比降319.9万吨；餐饮收入当月值4259.8亿元，环比降99.6亿元[2] - 食用植物油产量当月值525.4万吨，环比增60.6万吨[2] 期权市场 - 菜粕平值看涨期权隐含波动率15.95%，环比降0.45%；平值看跌期权隐含波动率15.94%，环比降0.46%[2] - 菜粕20日历史波动率15.83%，环比增0.05%；60日历史波动率14.71%，环比增0.04%[2] - 菜油平值看涨期权隐含波动率14.81%，环比降0.2%；平值看跌期权隐含波动率14.81%，环比降0.2%[2] - 菜油20日历史波动率14.4%，环比降0.01%；60日历史波动率15.92%，环比降0.05%[2] 行业消息 - 5月27日，洲际交易所（ICE）油菜籽期货收涨，受美豆油升势带动，未理会国际油价大跌，7月油菜籽期货合约上涨6加元，结算价报每吨756.70加元[2] - 伊朗媒体披露美伊谅解备忘录框架“初步非正式文件”部分内容，市场对美伊谈判前景乐观，拖累油籽油料市场，但白宫否认文件真实性，中东局势仍存不确定性；美国气候预测中心表示，厄尔尼诺在2026年5 - 7月之间形成的概率为82%[2]