报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 截止5月28日收盘国内期货主力合约涨跌不一，部分品种受美伊局势、供需关系等因素影响呈现不同走势，投资者需关注中东局势进展并控制风险 [5][6] 各品种分析总结 期市综述 - 沪银跌超4%，沪金跌近3%，铂跌超2%；20号胶涨超3%，对二甲苯、PTA等涨超2% [5] - 沪深300股指期货主力合约持平，上证50股指期货主力合约跌0.70%，中证500股指期货主力合约涨0.47%，中证1000股指期货主力合约涨1.12% [5][6] - 2年期、5年期、10年期、30年期国债期货主力合约分别涨0.02%、0.09%、0.10%、0.12% [6] 行情分析 沪铜 - 今日低开低走，日内偏弱，美伊战况升级使油价上涨引发通胀担忧，美元走强压制有色金属价格 [8] - 铜原料端资源紧缺，但未对产量造成显著影响，5月电解铜产量预计116.75万吨，环比降1.14万吨 [8] - 二季度冶炼厂检修增加，后续或切换经营模式缩减产能产量；下游需求整体偏强，基本面紧平衡使铜下方有支撑 [8] 碳酸锂 - 低开高走，日内上涨，枧下窝复产节奏遭质疑，前期跌幅收复 [9] - 4月产量环比基本持平，后续产量预计环比走弱，矿端紧张预期持续，本周库存环比降0.8% [10] - 需求侧活跃支撑价格上行，但受通胀预期影响涨幅受限，市场对枧下窝复产存质疑 [10] 原油 - OPEC+主要成员国计划上调产量配额，但霍尔木兹海峡封锁使增产政策影响有限 [11] - EIA数据显示美国原油库存减少超预期，IEA等机构上调石油库存去化速度 [11] - 美伊均想达成协议但存在分歧，中东局势未平息，原油波动大 [11][12] 沥青 - 供应端开工率低，6月计划排产环比降6.5%，同比降50.4%，出货量和厂库库存率均处于低位 [13] - 下游开工率多数下跌，需求平淡，高价抑制成交，南方降雨阻碍刚需 [13][15] - 美伊分歧大，霍尔木兹海峡封锁，供应压力未缓解，预计沥青下方有支撑 [15] PP - 下游开工率回落，需求下降，企业开工率上涨但处于偏低水平，标品拉丝生产比例维持在22%左右 [16] - 石化库存处于近年同期中性偏高水平，成本端原油价格下跌，近期无新增产能投产 [16] - 市场预计美伊达成协议使成本支撑减弱，建议暂时观望 [16] 塑料 - 开工率上涨至82%左右，处于中性偏低水平，下游开工率回落，农膜订单减少 [17] - 石化库存处于近年同期中性偏高水平，成本端原油价格下跌，新增产能投产推迟 [17][18] - 下游需求进入淡季，预计塑料偏弱震荡 [18] PVC - 上游电石价格上涨，开工率小幅增加但仍处近年同期最低水平，下游开工率回落 [19] - 出口签单走弱，4月出口环比降58%，社会库存偏高，房地产仍在调整阶段 [19] - 供需双弱，预计PVC下跌空间有限 [19] 焦煤 - 低开高走，日内下跌，山西煤矿事故致部分煤矿停产，目前部分复产 [21] - 4月炼焦煤进口同比大幅增长，国内矿山开工率环比降14.6%，库存高位宽松 [21] - 钢厂补库意愿提升，五轮提涨酝酿中，但需求端支撑预计边际转弱，行情偏强 [21] 尿素 - 低开低走，日内下行，出口消息及印标促使现货挺价，印度发布新一轮进口标购 [22] - 前期检修企业复产，5月产量预计高于往年同期，6 - 7月进入夏季肥追肥旺季 [22][23] - 出口政策及印标落地后盘面冲高回落，内需拖累下行，但出口配额发酵支撑期货盘面 [23]