报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 焦煤低开高走日内下跌 受山西煤矿事故影响 部分煤矿停产 虽有复产但仍有大量产能受影响 4月炼焦煤进口同比大幅增长 国内矿山开工率下降 库存偏高 供应呈现高位宽松状态 事故后钢厂高价接受度和补库意愿提升 五轮提涨酝酿中 焦企利润可观 生产积极性未滑坡 但南方雨季及北方短期降雨影响终端开工 需求端支撑预计逐渐边际转弱 虽有需求见顶预期 但行情依然以偏强为主 需重点关注矿端复产情况[1] 根据相关目录分别进行总结 行情分析 - 5月22日晚山西长治煤矿发生瓦斯爆炸事故 5月23日以来山西停产煤矿129座 已复产16座 产能2070万吨 仍停产113座 产能1.25亿吨 影响原煤日产32.84万吨 吕梁复产进度积极 太原新增停产煤矿8座 产能660万吨[1] - 4月中国炼焦煤进口总量1130.04万吨 同比增长27.07% 进口规模显著扩大[1] - 国内矿山本周开工率78.77% 环比减少14.6% 库存同比偏高 本期环比回升 港口库存、国内库存及海内外供应均呈现高位宽松状态[1] - 事故以来钢厂高价接受度回升 补库意愿提升 五轮提涨酝酿中 焦企利润可观 生产积极性未滑坡 钢厂开工维持高位 铁水产量高位震荡 但南方雨季及北方短期降雨影响终端开工 钢材等采购转弱 需求端支撑预计逐渐边际转弱 本期钢厂铁水产量及开工有回升 但受多轮提涨影响 盈利率下滑 6月安全月预计监察趋严 行情依然偏强 重点关注矿端复产情况[1] 现货数据 - 蒙5主焦精煤自提价1335元/吨 较上个交易日+50元/吨 介休现货价报1450元/吨 较上个交易日+60元/吨[2] - 主力合约期货收盘价1290元/吨 山西介休基差160元/吨 较上个交易日+43元/吨[2] 基本面跟踪 供应数据 - 5月23日 - 5月29日当周 国内523家样本矿山炼焦煤开工率78.77% 环比-14.6个百分点 精焦煤日均产量72.47万吨 环比-9.81万吨[3] 需求数据 - 5月16日 - 5月22日当周 下游独立焦企日均产量66.17万吨 环比+0.68万吨 247家钢厂焦炭日均产量47.74万吨 环比持平 247家钢厂日均铁水产量240.81万吨 环比+1.48万吨[7]