报告行业投资评级 - CCER交易评级中性偏多，信号为0.5（0为空仓/卖出，1为偏多，2为多） [5] 报告的核心观点 - 碳价暂稳运行，流动性充裕 [4] - CCER交易成交活跃度回升，溢价率4.4% [5] 报告具体内容总结 全国碳配额（CEA）行情 - CEA19 - 20收盘价74元/吨，CEA21未给出数据，CEA22收盘价74.52元/吨，CEA23收盘价76.39元/吨，CEA24收盘价81元/吨，CEA25收盘价80.06元/吨，涨跌幅分别为0.00%、0.00%、0.00%、0.00%、0.00%、0.06% [6] - 新旧价差方面，CEA21 - 22为0.52元/吨，CEA22 - 23为1.87元/吨，CEA23 - 24为4.61元/吨，CEA24 - 25为 - 0.94元/吨 [6] - CEA25大宗成交均价80.02元/吨，总成交量65.78万吨，挂牌协议成交量35.78万吨，大宗协议成交量30.00万吨，总成交额5265万元 [6] 全国核证自愿减排量（CCER）行情 - CCER成交均价292.62元/吨，溢价率4.41%，成交额83.60万元，成交量3.50万吨 [7] 市场结构 - 大宗协议成交占比45.6%，大宗成交溢价率 - 0.1% [10]