报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 供给端上周碳酸锂产量为25547吨环比减少1.33%高于历史同期平均水平 2026年4月产量为110030实物吨预测下月产量为113780实物吨环比增加3.41% 4月进口量为32650实物吨预测下月进口量为30000实物吨环比减少8.11% [8][9] - 需求端上周磷酸铁锂样本企业库存为137377吨环比增加2.15% 三元材料样本企业库存为20399吨环比增加1.09% 预计下月需求有所强化库存或将有所去化 [8][9] - 成本端6%精矿CIF价格日度环比有所减少低于历史同期平均水平 外购锂辉石精矿成本为174599元/吨日环比减少0.79%生产所得为 - 1374元/吨有所亏损 外购锂云母成本为159192元/吨日环比减少0.71%生产所得为10328元/吨有所盈利 回收端生产成本普遍大于矿石端成本生产所得为负排产积极性较低 盐湖端季度现金生产成本为33291元/吨成本显著低于矿石端盈利空间充足排产动力十足 [10] - 盘面MA20向下 09合约期价收于MA20下方 主力持仓净空 空减 碳酸锂2609在176860 - 185340区间震荡 [9] - 利多因素为锂云母厂家停减产计划 从智利进口碳酸锂量环比下行 利空因素为矿石/盐湖端供给持续高位下降幅度有限 主要逻辑为供需紧平衡下消息面引发的情绪震荡 [11][12][13] 根据相关目录分别进行总结 每日观点 - 供给端上周碳酸锂产量25547吨环比降1.33%高于历史同期 4月产量110030实物吨 预测下月113780吨环比增3.41% 4月进口32650实物吨 预测下月30000吨环比降8.11% [8][9] - 需求端上周磷酸铁锂样本企业库存137377吨环比增2.15% 三元材料样本企业库存20399吨环比增1.09% 预计下月需求强化库存或去化 [8][9] - 成本端6%精矿CIF价格日环比降 低于历史同期 外购锂辉石精矿成本174599元/吨日环比降0.79% 生产亏损 外购锂云母成本159192元/吨日环比降0.71% 生产盈利 回收端成本高生产所得为负 盐湖端成本低盈利足排产动力强 [10] - 盘面MA20向下 09合约期价在MA20下方 主力持仓净空且空减 碳酸锂2609在176860 - 185340区间震荡 [9] - 利多因素锂云母厂家停减产 智利进口量环比降 利空因素矿石/盐湖端供给高位降幅有限 主要逻辑是供需紧平衡下消息面情绪震荡 [11][12][13] 基本面/持仓数据 - 基本面中性 基差方面05月28日电池级碳酸锂现货价175500元/吨 09合约基差 - 3360元/吨 现货贴水期货 偏空 [10] - 库存方面冶炼厂库存16931吨环比降7.85%低于历史同期 下游库存43518吨环比增1.85%高于历史同期 其他库存38967吨环比降1.49%高于历史同期 总体库存99416吨环比降1.23%低于历史同期 偏多 [10] 碳酸锂行情概览 - 期货收盘价各合约有不同程度上涨 如09合约收盘价178860元/吨较前值涨5860元 涨幅3.39% [16] - 基差各合约有不同程度变化 如09合约基差 - 3360元较前值降7360元 降幅184.00% [16] - 注册仓单54033手较前值降216手 降幅0.40% [16] - 上游价格锂辉石（6%）2541美元/吨较前值降21美元 降幅0.82% 锂云母精矿（2% - 2.5%）5425元/吨较前值降50元 降幅0.91%等 [16] - 正极材料及锂电池价格部分产品有涨跌 如三元前驱体523多晶消费型105800元/吨较前值涨50元 涨幅0.05% 三元材料523多晶消费型197550元/吨较前值降1000元 降幅0.50%等 [16] 供需数据概览 - 供给侧周度开工率70.28%与前值持平 日度锂辉石生产成本174599元/吨较前值降1403元 降幅0.80%等 [18] - 需求端月度开工率部分有变化 如磷酸铁月度开工率72%较前值增4% 涨幅5.88% 磷酸铁锂月度产量466300吨较前值增39500吨 涨幅9.25%等 [18] 供需平衡表相关 - 锂矿石4 - 5月需求分别为 - 78439、 - 77756 生产分别为25350、27150 进口分别为53952、53313 平衡分别为862、2707等 [28] - 碳酸锂4 - 5月需求分别为 - 89627、 - 93960 出口分别为 - 734、 - 287 进口分别为28336、21146 产量分别为73810、72080 平衡分别为11785、 - 1021等 [35] - 氢氧化锂4 - 5月需求分别为 - 19654、 - 21409 出口分别为 - 4222、 - 5585 进口分别为1276、842 产量分别为25290、25650 平衡分别为2690、 - 502等 [40] - 三元前驱体4 - 5月出口分别为 - 7510.82、 - 8857.74 需求分别为 - 62125、 - 64310 进口分别为339.19、569.28 产量分别为69600、66820 平衡分别为303.37、 - 5778.46等 [63] 锂化合物成本利润 - 外购锂辉石精矿成本利润有变化 如生产利润有波动 生产成本有下降趋势 [43] - 外购锂云母精矿成本利润也有变化 生产利润有下降 生产成本有下降 [43] - 碳酸锂进口利润、氢氧化锂相关利润成本等都有各自的变化趋势 [43][46][49] 库存 - 碳酸锂仓单数量有变化 周度库存冶炼厂、下游、其他及总计库存有不同变化 [51] - 氢氧化锂月度库存下游、冶炼厂及总计库存有不同情况 [51] 需求相关 - 锂电池 - 动力电池电池价格走势、月度电芯产量、月度动力电池装车量、动力电芯月度出货量、锂电池出口等有不同表现 [55] - 锂电池 - 储能锂电池电芯库存、储能中标、储能电池行业开工率、储能电芯出货月度走势、月度储能电芯产量走势等有不同情况 [57] - 三元前驱体价格、成本、加工费、产能利用率、产能、月度产量等有不同变化 [60] - 三元材料价格、成本利润、周度开工率、产能、产量、出口量、进口量、周度库存等有不同情况 [66][70] - 磷酸铁/磷酸铁锂价格、生产成本、成本利润走势、产能、月度开工率、月度产量、月度出口量、周度库存等有不同表现 [71][74][76] - 新能源车产量、出口量、销量、销售渗透率、零售批发比、经销商库存预警指数、库存指数等有不同变化 [82][83][86]