报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 玻璃和纯碱市场成交情绪缓和，价格震荡运行；双硅盘面窄幅震荡，基本面压力犹存 [1][3] - 玻璃产量环比微增、日熔低位、库存持稳且处同期高位，下游刚需补库力度一般，高库存弱需求矛盾未缓解；纯碱供需压力大、库存下降但仍处高位，下游浮法玻璃日熔低位，需求缺乏向上弹性，成本有支撑 [1] - 硅锰需求端钢厂采购谨慎、库存高位，锰矿成本支撑弱但化工焦价格上涨有底部支撑；硅铁供给充足、潜在矛盾累积，下游按需补库、高价接受度低，原料价格变动不大有底部支撑 [3][4] - 玻璃和纯碱策略为震荡，硅锰和硅铁策略为震荡偏弱 [2][5] 各品种总结 玻璃 - 昨日玻璃2609主力合约窄幅震荡，收盘1038元/吨，现货报价随盘面波动，成交氛围一般 [1] - 产量环比微增，日熔低位，库存持稳且处同期高位，下游刚需补库力度一般，投机情绪短暂升温后退潮，市场谨慎观望，高库存弱需求矛盾未缓解，后续关注煤矿安监持续性与地产政策边际变化 [1] - 策略为震荡 [2] 纯碱 - 昨日纯碱2609主力合约区间震荡，收盘1204元/吨，现货报价平稳，下游刚需采购 [1] - 供需压力大，库存下降但绝对水平仍处高位，下游浮法玻璃日熔低位，需求缺乏向上弹性，能源价格重心上移使成本有支撑，后续观察成本支撑与供需宽松的博弈情况 [1] - 策略为震荡 [2] 硅锰 - 昨日硅锰期货盘面窄幅波动，主力07合约收盘5980元/吨，单日持仓量减仓23881手至263968手；现货市场北方价格5780 - 5880元/吨，南方价格5900 - 5950元/吨，钢招进行中，个别南方钢厂定价6020 - 6030元/吨，成交清淡 [3] - 需求端钢厂采购谨慎、维持低库存策略，库存处五年绝对高位；锰矿市场弱稳震荡，短期内锰矿成本支撑弱，但化工焦本周价格上涨且后续有上涨预期，成本有底部支撑；短期维持区间波动格局，后期关注锰矿发运及港口库存变化、钢招节奏及硅锰供应端增加幅度 [3] - 策略为震荡偏弱 [5] 硅铁 - 今日硅铁期货表现偏弱，主力07合约收于5886元/吨，单日减仓26048手至188056手；现货市场盘整运行，成交转弱，主产区72硅铁自然块现金含税出厂5450 - 5550元/吨，75硅铁价格报5900 - 6000元/吨 [4] - 伴随利润修复，主产区企业生产平稳，个别检修后复产，货源供给充足，潜在矛盾累积；下游钢厂按需补库，市场缺乏集中放量需求支撑，下游高价货源接受度低；兰炭、电力等原料价格变动不大，有底部支撑；短期价格延续窄幅震荡，后期关注钢厂采购节奏及主产区开工变化 [4] - 策略为震荡偏弱 [5]