报告行业投资评级 无 报告的核心观点 - 地缘局势方面美伊双方谈判分歧大仍存变数，关注谈判结果落地 [4] - PE供应压力增加，需求淡季特征延续，价格短期承压 [4] - PP供应回归有限近端价格偏强，需求端偏弱中长期基本面预期或转弱，关注PDH装置回归及库存去化动态 [5] - 策略上单边观望，LL/PP09 - 01谨慎逢高做反套，跨品种无操作建议 [6] 根据相关目录分别进行总结 一、聚烯烃基差、跨期结构 - L主力合约收盘价7818元/吨（+80），PP主力合约收盘价8491元/吨（+45） [2] - LL华北现货8020元/吨（-60），LL华东现货8200元/吨（-80），PP华东现货9670元/吨（-10） [2] - LL华北基差202元/吨（-140），LL华东基差382元/吨（-160），PP华东基差1179元/吨（-55） [2] 二、生产利润与开工率 - PE开工率77.0%（+0.3%），PP开工率66.0%（+1.4%） [2] - PE油制生产利润-343.3元/吨（+374.4），PP油制生产利润816.7元/吨（+374.4），PDH制PP生产利润-140.1元/吨（-0.6） [2] 三、聚烯烃非标价差 无具体数据总结 四、聚烯烃进出口利润 - LL进口利润-79.8元/吨（+113.1），PP进口利润-272.5元/吨（+74.2），PP出口利润-11.6美元/吨（-54.0） [2] 五、聚烯烃下游开工与下游利润 - PE下游农膜开工率10.1%（-1.1%），PE下游包装膜开工率45.9%（-0.6%） [3] - PP下游塑编开工率41.8%（-0.3%），PP下游BOPP膜开工率49.7%（-2.8%） [3] 六、聚烯烃库存 无具体数据总结