行业投资评级 - 报告对光伏行业给予“看好”评级 [1] 核心观点 - 2026年4月光伏新增装机承压，但行业供需格局持续修复，预计2026年第三季度光伏板块盈利有望迎来结构性改善和困境反转 [1] - 中国光伏产品在全球市场凭借技术、成本和供应链优势保持强大竞争力，海外需求依然保持增长 [1] - 2026年光伏板块投资应重点关注新技术、太空光伏和反内卷三条主线 [1] 行业现状与数据分析 - 国内装机数据：2026年1-4月，全国光伏新增装机规模为50.91GW，同比下滑51.48% [1] - 单月装机数据：2026年4月，光伏新增装机9.52GW，与2025年4月的45.22GW相比，同比下降78.95% [1] - 全年预测：根据中国光伏行业协会预测，2026年中国新增光伏装机规模为180GW-240GW，较2025年装机规模回落明显 [1] - 高基数原因：2025年同期受“430”和“531”等政策节点影响，行业出现抢装潮，造成高对比基数 [1] - 产业链影响：国内终端需求疲软已向上游蔓延，2026年4月光伏各主要制造环节产量均出现环比下降，形成负反馈循环 [1] 海外需求表现 - 出口数据：2026年4月，光伏电池片出口量仍同比增长63.36% [1] - 抢出口效应：在出口退税政策窗口关闭前夕的2026年3月，出口同比增幅高达80%以上 [1] - 累计增长：2026年1-4月累计出口量实现43%的同比增长 [1] - 竞争力：即便出口退税取消，中国光伏产品凭借技术领先、成本优势和供应链韧性，在全球市场依然具备强大竞争力 [1] 未来展望与投资主线 - 盈利改善基础：落后产能被动退出叠加行业联合减产控产，低效产能出清进入尾声，行业供需格局持续修复，价格与盈利中枢具备企稳回升基础 [1] - 头部企业动向：2026年第三季度，头部公司将持续进行技改与贱金属的大规模导入以强化成本竞争力，部分头部组件企业有望率先实现盈利转正 [1] - 投资主线一：新技术：BC（背接触）、铜代银技术在2026年进入关键验证阶段，相关企业盈利有望走出分化 [1] - 投资主线二：太空光伏：商业航天推动太空光伏需求激增，北美扩产进一步强化太空光伏逻辑 [1] - 投资主线三：反内卷：2026年被列为行业治理攻坚年，政策端持续发力将进一步助推行业价值回归 [1] 重点公司关注 - 报告建议关注：爱旭股份、晶科能源、博迁新材、迈为股份、钧达股份、福斯特、东方日升 [1] - 重点公司估值数据（截至2026年5月28日）： - 爱旭股份：收盘价12.41元，总市值263亿元，2026年Wind一致预测净利润4.41亿元，对应市盈率（PE）60倍 [2] - 晶科能源：收盘价6.22元，总市值639亿元，2026年Wind一致预测净利润6.59亿元，对应市盈率（PE）97倍 [2] - 博迁新材：收盘价182.45元，总市值477亿元，2026年Wind一致预测净利润6.00亿元，对应市盈率（PE）79倍 [2] - 迈为股份：收盘价260.97元，总市值728亿元，2026年Wind一致预测净利润9.77亿元，对应市盈率（PE）75倍 [2] - 钧达股份：收盘价84.09元，总市值217亿元，2026年Wind一致预测净利润5.53亿元，对应市盈率（PE）39倍 [2] - 福斯特：收盘价18.60元，总市值485亿元，2026年Wind一致预测净利润15.83亿元，对应市盈率（PE）31倍 [2] - 东方日升：收盘价15.50元，总市值177亿元，2026年Wind一致预测净利润为-7.68亿元，2027年预测净利润6.38亿元，对应2027年市盈率（PE）28倍 [2]