行业投资评级 - 对保险行业（非银行金融行业）的投资评级为“看好”，并维持该评级 [8] 核心观点 - 保险板块经历持续回调后，估值性价比进一步凸显，建议重视负债改善与资产修复共振下的中长期配置机会 [3] - 保费增长呈现分化态势，后续人身险更重价值增长、财产险更重承保质量 [8] - 储蓄型保险产品需求在低利率环境和居民资金再配置背景下仍有支撑，分红险预计是寿险产品转型的重要方向 [8] - 保障型保险产品（健康险、意外险）需求修复弱于储蓄型业务，短期保费增速预计承压 [8] 行业动态与数据总结 整体保费收入 - 2026年1至4月，保险行业累计实现保费收入27,329亿元，同比增长5.3% [8] - 其中，人身险保费收入20,700亿元，同比增长6.3%；财产险保费收入6,629亿元，同比增长2.2% [8] 人身险业务分析 - 寿险：2026年1至4月累计保费收入17,289亿元，同比增长7.6%，但增速较1-3月回落1.1个百分点；4月单月保费收入2,254亿元，同比增长1.1%，增速进一步放缓 [8] - 健康险与意外险：2026年4月单月，健康险保费收入612亿元，同比微降0.3%；意外险保费收入30亿元，同比下降16.4% [8] - 储蓄型产品：2026年4月单月，保户投资款新增交费（主要为万能险等）424亿元，同比下降10.0%；投连险独立账户新增交费8亿元，同比下降46.7% [8] - 产品利率：2026年4月，普通型人身保险产品预定利率研究值升至1.93%，较上季度上行4个基点，为披露以来首次上调 [8] 财产险业务分析 - 整体情况：2026年4月单月，财产险保费收入1,327亿元，同比微降0.3% [8] - 车险：2026年4月单月保费收入732亿元，同比微降0.1%，与当月乘用车销量212.9万辆（同比下降4.2%）的短期波动有关，但新能源汽车销量134.4万辆（同比增长9.6%）形成一定支撑 [8] - 非车险：2026年4月单月保费收入595亿元，同比下降0.5% [8] - 责任险：保费收入128亿元，同比增长9.4% [8] - 农业险：保费收入94亿元，同比持平 [8] - 短期健康险：保费收入162亿元，同比增长0.6% [8] - 短期意外险：保费收入51亿元，同比增长6.3% [8] 资产规模 - 2026年4月，人身险总资产同比增速回升至15.6% [39][40] - 2026年4月，财产险总资产同比增速为7.5% [39][46] 投资建议与关注标的 - 建议关注两类公司：一是“开门红”表现较好、分红险转型推进领先、渠道经营稳健的头部险企；二是资产端权益弹性更足且久期匹配更优的公司 [3] - 具体标的包括：中国平安(买入)、中国人保(买入)、新华保险(买入)、中国人寿(买入)、中国太保(未评级) [3]