报告行业投资评级 无 报告的核心观点 5月鸡蛋现货价格表现较强，期货价格受现货带动上涨，期现货价差回归，从技术图形看鸡蛋有继续走强预期，但考虑梅雨季即将到来以及当前合约持仓量较大，持有多单需谨慎 [4][5][40] 根据相关目录分别进行总结 前言概要 行情回顾 5月鸡蛋现货价格上涨，主产区均价最高涨至4.5元/斤附近，主销区最高涨至4.69元/斤附近，期货价格受现货带动上涨，期现货价差回归，技术图形显示鸡蛋有继续走强预期 [4] 市场展望 基本面显示市场销售快，现货价格上涨明显，期货受支撑，但因梅雨季即将到来，持有多单需谨慎 [5] 策略推荐 单边方面，盘面技术性走强，但考虑梅雨季，持有多单需谨慎；套利和期权建议观望 [6] 基本面情况 行情回顾 5月鸡蛋现货价格上涨，主产区均价最高涨至4.52元/斤附近，主销区最高涨至4.69元/斤附近，主力期货合约偏强，期现货价差回归，技术图形显示鸡蛋有继续走强预期 [12] 基本面情况 - 存栏：4月全国在产蛋鸡存栏量12.95亿只，较上月减少0.14亿只，同比减少2.6%，推测5 - 8月存栏量分别为12.89亿只、12.86亿只、12.87亿只、12.88亿只 [13] - 大小码蛋占比：5月大码蛋占比47.71%（历年同期中低位），中码蛋占比41.38%（历年同期中位），小码蛋占比10.91%（历年同期中高位） [13] - 产蛋率：5月产蛋率约92.57%，处于历年同期中高位，天气转热预计未来产蛋率下降 [13][15] - 补栏：4月样本企业蛋鸡苗月度出苗量4670万（约占全国50%），同比增加1.3%，环比减少0.06%，4月鸡苗价格处于历年同期中高位，当前蛋鸡苗周度市场价3.83元/羽，环比上月下跌0.05元/羽 [15] - 淘鸡：5月随着蛋价上涨，淘汰积极性减弱，5月21日当周主产区蛋鸡淘鸡出栏量1644万只，较前一周增加0.7%，淘汰鸡平均淘汰日龄524天，较上周增加6天 [15] - 需求：目前是需求淡季，节前补货对消费有提振但整体一般，5月21日当周全国代表销区鸡蛋销量6747吨，较上周减少5%，处于历年同期低位；2026年1 - 4月社会消费品零售总额16491亿元，同比增长1.9%，4月餐饮收入4260亿元，同比增长2.2% [20] - 库存：5月21日当周生产环节周度平均库存0.9天，较上周减少0.1天；流通环节周度平均库存0.99天，较上周减少0.08天 [20] - 成本及利润：当前饲料成本变化不大，预计短期维持当前水平，5月21日玉米价格2434元/吨附近，豆粕价格2954元/吨，综合饲料成本约2590元/吨，单斤鸡蛋饲料成本约2.84元/斤；5月21日鸡蛋每斤周度平均盈利1.15元/斤，较前一周增加0.1元/斤，蛋鸡养殖预期利润 - 4.25元/羽，较上一周增加2.86元/羽 [25] - 替代品：5月24日寿光蔬菜价格总指数77.92，近期蔬菜价格下跌，处于历年同期相对中低位；5月24日全国猪肉平均批发价约13.15元/公斤，猪肉价格低位震荡，蔬菜和猪肉对鸡蛋替代需求有限 [35] 后市展望及策略推荐 技术表现偏强，基本面显示市场销售快，现货价格上涨，期货受支撑；4月全国在产蛋鸡存栏量13.4亿只，较上月减少0.14亿只，同比增加0.8%，低于预期，4月样本企业蛋鸡苗月度出苗量4670万，同比增加1.3%，环比减少0.06%；期货价格受现货带动上涨，期现货价差回归，技术图形显示鸡蛋有继续走强预期，但考虑梅雨季和当前合约持仓量较大，持有多单需谨慎 [40]