报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 新榨季巴西制糖比同比下降但含糖量和产糖量同比提高，近期巴西乙醇价格走低制糖优势仍存后续制糖比例将回升原糖价格走弱，巴西港口等待装运食糖船只和数量增加；国内食糖产量创历史高产且消费不佳呈供强需弱格局，但成本、进口管控、厄尔尼诺预期抑制跌幅，预计后期糖价震荡运行 [5] 根据相关目录分别进行总结 周度要点小结 - 本周郑糖2609合约价格上涨周度涨幅约0.80% [5] - 新榨季巴西制糖比同比下降明显但含糖量、产糖量同比明显提高，考虑巴西乙醇价格走低制糖优势仍存后续制糖比例将回升原糖价格走弱 [5] - 截至5月27日当周巴西港口等待装运食糖船只64艘此前一周51艘，等待装运食糖数量239.34万吨此前一周189.89万吨 [5] - 国内食糖产量接近1300万吨创历史高产，消费不佳呈供强需弱格局，成本、进口管控、厄尔尼诺预期抑制跌幅，后期糖价震荡运行 [5] - 未来关注国内进口和需求 [6] 期现市场 美糖市场 - 本周美糖7月合约期价下跌周度跌幅约5.18% [12] - 截至2026年5月19日非商业原糖期货净空持仓78909手较前一周减少18509手，多头持仓240256手较前一周增加12829手，空头持仓319165手较前一周减少5680手 [12] 国际原糖现货 - 本周国际原糖现货价格为15.86美分/磅较上周上涨0.67美分/磅 [16] 郑糖主力期价 - 本周郑糖2609合约价格上涨周度涨幅约0.80% [19] 郑糖期货前二十名持仓 - 本周白糖期货前二十名净持仓为 -185184手 [26] 郑糖仓单 - 本周郑糖仓单为22720张 [26] 郑糖合约价差 - 本周郑糖期货9 - 1合约价差 -180元/吨，现货 - 郑糖基差为 -11元/吨 [30] 现货市场 - 截止5月29日广西柳州白糖报价5400元/吨，南宁糖报价5360元/吨 [37] 进口食糖成本利润 - 本周巴西糖配额内利润估值为1303元/吨较上周下跌43元/吨，泰国糖配额内利润估值为1332元/吨较上周上涨3元/吨 [43] 产业情况 供应端 - 国内主产区食糖增产 [44] - 截至2026年4月底广西加云南食糖工业库存合计538.04万吨，环比减少4.98万吨或0.90%，同比增加200.37万吨或59.33% [49] - 2026年4月份我国食糖进口量为3万吨，同比减少76.92%，环比减少7万吨；2026年1 - 4月份累计进口食糖0.01万吨，同比增长132.14% [53] 需求端 - 食糖产销率一般 [54] - 2026年4月我国成品糖产量为104.3万吨，同比增长73.3%；饮料产量1499.5万吨，同比减少0.70% [62] 期权及股市关联市场 期权市场 - 涉及白糖平值期权隐含波率，但未提及具体数据 [63] 股市 - 涉及南宁糖业市盈率相关内容，但未提及具体数据 [68]