报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 本周天然橡胶市场多空博弈激烈，胶价冲高承压，进口胶报盘重心下移，期货盘面区间震荡，国产现货报价窄幅下调 [7] - 云南产区原料产出季节性上量，浓乳厂抢收致原料收购价小涨；海南产区高温限制割胶，浓乳高价成交难，加工厂原料加价争夺氛围降温 [7] - 青岛港口总库存去库，保税库去库幅度大，一般贸易库小幅累库，海外船货到港增加，下游轮胎厂刚需补货 [7] - 本周国内轮胎企业产能利用率小幅下降，部分企业出货不及预期、产销压力大，月末部分企业有设备检修计划 [7] - ru2609 合约短线预计在 17500 - 18200 区间波动，nr2607 合约短线预计在 14800 - 15600 区间波动 [7] 根据相关目录分别进行总结 周度要点小结 - 行情回顾：本周天然橡胶市场多空博弈激烈，胶价冲高承压，进口胶报盘重心下移，贸易商轮仓换月，部分套利盘平仓出货，下游工厂刚需补货，实单成交价格走弱，期货盘面区间震荡，国产天然橡胶现货报价窄幅下调，市场询盘气氛一般，下游维持刚需采买 [7] - 行情展望：云南产区原料产出季节性上量，浓乳厂抢收胶水使原料收购价格小幅上涨；海南产区高温限制割胶，浓乳现货高价成交困难，加工厂原料加价争夺氛围降温；青岛港口总库存去库，保税库去库幅度大，一般贸易库小幅累库，海外船货到港增加，下游轮胎厂刚需补货；本周国内轮胎企业产能利用率小幅下降，部分企业出货不及预期、产销压力大，月末部分企业有设备检修计划 [7] - 策略建议：ru2609 合约短线预计在 17500 - 18200 区间波动，nr2607 合约短线预计在 14800 - 15600 区间波动 [7] 期现市场 期货市场情况 - 价格走势：本周沪胶期货主力价格震荡收涨，周度 +2.47%；20 号胶主力合约价格震荡收涨，周度 +3.98% [10] - 跨期价差：截至 5 月 29 日，沪胶 9 - 1 价差为 -785，20 号胶 7 - 8 价差为 -95 [23] - 仓单变化：截至 5 月 28 日，沪胶仓单 146690 吨，较上周 +2220 吨；20 号胶仓单 29534 吨，较上周 -303 吨 [28] 现货市场情况 - 国内天然橡胶现货价格及沪胶基差走势：截至 5 月 28 日，国营全乳胶报 17900 元/吨，较上周 +500 元/吨 [30] - 20 号胶基差及非标基差走势：截至 5 月 28 日，20 号胶基差为 493 元/吨，较上周 -320 元/吨；非标基差为 -450 元/吨，较上周 -72 元/吨 [36] 产业情况 上游情况 - 泰国合艾原料价格走势及加工利润变化：截至 5 月 29 日，泰国天然橡胶原料市场田间胶水 83.7（+0）泰铢/公斤；杯胶 70（+2）泰铢/公斤；标胶理论加工利润 -22 美元/吨，较上周 +16 美元/吨 [40] - 国内产区原料价格走势：截至 5 月 28 日，云南产区胶水市场参考价 16500 元/吨，较上周 -400 元/吨；海南产区新鲜胶乳市场参考价 18200 元/吨，较上周 -700 元/吨 [44] 进口情况数量 - 2026 年 4 月中国天然橡胶（含技术分类、胶乳、烟胶片、初级形状、混合胶、复合胶）进口量 50.24 万吨，环比减少 18.46%，同比减少 3.98%，2026 年 1 - 4 月累计进口数量 222.51 万吨，累计同比增加 0.73% [47] 青岛地区库存变化 - 截至 2026 年 5 月 24 日，青岛地区天胶保税和一般贸易合计库存量 70.92 万吨，环比上期减少 0.6 万吨，降幅 0.84%；保税区库存 10.39 万吨，降幅 7.06%；一般贸易库存 60.53 万吨，增幅 0.32%；青岛天然橡胶样本保税仓库入率增加 2.72 个百分点，出库率增加 5.07 个百分点；一般贸易仓库入库率增加 0.32 百分点，出库率增加 0.69 个百分点 [51] 下游情况 轮胎开工率环比变动 - 截至 5 月 28 日，中国半钢胎样本企业产能利用率为 74.15%，环比 -0.97 个百分点，同比 +1.64 个百分点；全钢胎样本企业产能利用率为 67.94%，环比 -0.12 个百分点，同比 +7.14 个百分点；部分轮胎企业出货表现不及预期，产销压力加大，为控制库存涨幅，部分企业存控产现象，拖拽轮胎样本企业产能利用率回落 [54] 出口需求——轮胎出口量 - 2026 年 4 月，中国轮胎出口量在 74.14 万吨，环比 +6.86%，同比 +6.40%，1 - 4 月中国轮胎累计出口 277.21 万吨，累计同比 +4.79%；其中小客车轮胎出口量为 27.53 万吨，环比 -0.70%，同比 -6.85%，1 - 4 月小客车轮胎累计出口量 109.57 万吨，累计同比 +4.73%；卡客车轮胎出口量为 43.46 万吨，环比 +10.62%，同比 +5.95%，1 - 4 月卡客车轮胎累计出口量 155.76 万吨，累计同比 +4.56% [57] 国内需求 - 2026 年 4 月份，中国重卡市场共计销售约 12.5 万辆（批发口径，包含出口和新能源），环比今年 3 月下降约 10%，比上年同期的 8.8 万辆上涨约 43%；今年 1 - 4 月，中国重卡行业累计销量约 44.3 万辆，同比增长约 26%；4 月重卡行业同比较快增长的主要原因有传统旺季叠加国五车加速更新、燃气车和电卡热销、出口强劲 [60]