报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 各品种价格表现不一，油价冲高回落，燃料油、沥青、聚酯、橡胶、甲醇、聚烯烃、聚氯乙烯等品种价格震荡运行，市场受地缘因素、库存变化、供应需求等多种因素影响，投资者需关注美伊局势和港口库存情况 [1][3][4][5][7] 各目录总结 研究观点 - 原油：周四WTI 7月合约收盘涨0.22美元至88.9美元/桶，涨幅0.25%；布伦特7月合约收盘跌0.58美元至93.71美元/桶，跌幅0.62%；SC2607收于590.6元/桶，跌3.6元/桶，跌幅0.61%。上周美国原油、汽油和馏分油库存均减少，美伊达成停火延长60天初步协议并启动核计划谈判，地缘因素反复，油价震荡 [1] - 燃料油：周四上期所燃料油主力合约FU2609收跌0.73%，报3826元/吨；低硫燃料油主力合约LU2607收跌0.32%，报4729元/吨。油价弱势下FU和LU震荡下跌，新加坡陆上和富查伊拉燃料油库存减少，低硫调和组分供应疲软，高硫供应或受俄罗斯能源基础设施袭击影响，预计LU - FU价差有望走扩或维持高位 [1][3] - 沥青：周四上期所沥青主力合约BU2609收涨0.31%，报4186元/吨。本周国内沥青企业出货量环比持平，改性沥青产能利用率环比降0.2%，同比降7.9%，消费量环比降2.4%。原料成本高，炼厂开工低，供应维持低位，北方需求集中释放，南方受降雨影响需求钝化，预计短期裂解价差稳中偏强 [3] - 聚酯：TA609昨日收盘涨2.15%至6174元/吨，EG2605收盘涨1.18%至4463元/吨，PX期货主力合约收盘涨2.01%至8738元/吨。江浙涤丝产销局部回升，华东一套50万吨/年MEG装置停车10天左右。截至5月28日，中国大陆地区乙二醇整体开工负荷69.1%，PTA负荷61%。油价反弹，PX供需双弱，PTA和下游聚酯开工下滑，预计PX价格短期提振，PTA价格震荡，乙二醇价格偏弱震荡 [4] - 橡胶：周四沪胶主力RU2609涨455元/吨至17850元/吨，NR主力涨610元/吨至15305元/吨，丁二烯橡胶BR主力涨80元/吨至14360元/吨。产区产量环比增加，原料价格偏强，标胶加工利润压缩，产品跟涨。天气未致实质性减产，需求端内销库存压力拖累轮胎开工，欧盟倾销幅度下降利好出口，短期橡胶价格震荡 [5] - 甲醇：周四太仓现货价3135元/吨，内蒙古北线价2675元/吨，CFR中国价398 - 402美元/吨，CFR东南亚价624 - 629美元/吨。外轮到港稳定，国产货源补充，MTO装置负荷降低，港口去库速度预计放缓，后续伊朗货源恢复或压缩价差，出口套利驱动降低，短期价格受美伊局势影响 [5] - 聚烯烃：周四华东拉丝主流9600 - 9850元/吨，油制PP毛利552.92元/吨，煤制PP毛利2278元/吨，甲醇制PP毛利 - 162.67元/吨，丙烷脱氢制PP毛利 - 753.44元/吨，外采丙烯制PP毛利 - 174.5元/吨。PE方面，HDPE、LDPE、LLDPE薄膜价格较上周有不同程度下跌。近期检修维持高位，利润修复后上游炼厂检修损失量未增加，产量相对稳定，需求受淡季影响下滑，聚烯烃短期驱动偏弱 [7] - 聚氯乙烯：周四华东、华北、华南PVC市场价格有不同表现。国内房地产施工进入淡季，管材和型材开工率边际放缓，PVC产量下降空间不大，国内需求进入淡季，出口节奏放缓，去库速度受限，价格上行有制约 [7] 日度数据监测 - 展示了原油、液化石油气、沥青等多个能化品种的基差日报数据，包括现货价格、期货价格、基差、基差率等信息，以及各品种价格涨跌幅、基差变动、基差率历史分位数等情况 [8] 市场消息 - 当地时间5月28日，伊朗外交部副部长称将对违反停火协议行为坚决回应，不会签署不符国家利益的谅解协议；稍早前美国官员称美伊谈判代表就谅解备忘录达成一致，待特朗普批准 [10] - 美国能源信息署公布库存报告，截至5月22日当周，美国原油库存减少332.7万桶至4.41686亿桶，分析师预期减少414万桶；俄克拉荷马州库欣交割中心原油库存减少279.4万桶至2302万桶 [10] 图表分析 - 主力合约价格：展示原油、燃料油、低硫燃料油、沥青、LPG、PTA、乙二醇、短纤、LLDPE、聚丙烯、PVC、甲醇、苯乙烯、20号胶、橡胶、合成橡胶、欧线集运、对二甲苯、瓶片等主力合约收盘价的历史走势 [12][13][14][15][17][18][21][22][24][26][28] - 主力合约基差：展示原油、燃料油、低硫燃料油、沥青、乙二醇、PP、LLDPE、天胶、20号胶、对二甲苯、合成橡胶、瓶片等主力合约基差的历史走势 [30][32][36][38][39][41] - 跨期合约价差：展示燃料油、沥青、欧线集运、PTA、乙二醇、PP、LLDPE、天胶等合约不同月份的价差历史走势 [44][46][49][52][54][57][59] - 跨品种价差：展示原油内外盘、原油B - W、燃料油高低硫、燃料油/沥青、BU/SC、乙二醇 - PTA、PP - LLDPE、天胶 - 20号胶等价差或比值的历史走势 [61][63][65][69] - 生产利润：展示LLDPE、PP生产利润，PTA加工费，乙烯法制乙二醇现金流的历史走势 [71][73] 光期能化研究团队成员介绍 - 光大期货研究所副所长钟美燕，上海财经大学硕士，获多项分析师奖项，有十余年期货衍生品市场研究经验，服务多家企业，担任媒体特约评论员 [77] - 能源化工研究总监杜冰沁，美国威斯康星大学麦迪逊分校应用经济学硕士，获多项分析师奖项，扎根能源行业研究，在主流财经媒体发表观点并接受采访 [78] - 天然橡胶/聚酯分析师邸艺琳，金融学硕士，获多项分析师奖项，从事相关期货品种研究，擅长数据分析，在主流财经媒体发表观点 [79] - 甲醇/丙烯/纯苯PE/PP/PVC分析师彭海波，工学硕士，中级经济师，获杂志优秀作者，有能化期现贸易工作背景，通过CFA三级考试 [80]