报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 棉花价格维持震荡 2026/27 年度中国及全球棉花库销比预计同比下降 短期棉价下方空间有限 上方高度需谨慎乐观[1] - 白糖市场缺乏趋势性 未来震荡将加剧[1] 根据相关目录分别进行总结 研究观点 - 棉花：周四 ICE 美棉上涨 1.02% 报收 79.46 美分/磅 郑棉主力合约环比上涨 0.28% 报收 16165 元/吨 主力合约持仓环比增加 1160 手至 66.99 万手 棉花 3128B 现货价格指数 17235 元/吨 较前一日下降 30 元/吨 国际市场美伊消息多 原油价格和美元指数振幅大 需关注宏观及美国天气情况 国内 2026 - 2028 年新疆地区棉花补贴目标价格维持 18600 元/吨不变 以固定产量 510 万吨补贴 符合市场预期 郑棉维持震荡 需重点关注储备棉动态 若后续消息落地数量低于预期对棉价有支撑[1] - 白糖：4 月下半月 巴西中南部地区 2026/27 榨季甘蔗入榨量 4006.2 万吨 较去年同期增加 2210.6 万吨 同比增幅 123.12% 甘蔗 ATR 为 116.89kg/吨 较去年同期增加 6.97kg/吨 制糖比为 40.34% 较去年同期下降 5.35 个百分点 产糖量为 180 万吨 较去年同期增加 94.1 万吨 同比增幅 109.48% 广西制糖集团报价区间 5320 - 5420 元/吨 部分下调 10 元/吨 云南制糖集团报价 5140 - 5190 元/吨 下调 10 元/吨 加工糖厂主流报价区间为 5760 - 6050 元/吨 部分下调 10 元/吨 原糖在供应充足预期下期价下跌 跌破 14 美分/镑 短期低迷局面延续 国内现货成交一般 下周将公布五月广西、云南产销数据 宏观方面霍尔木兹海峡通航问题有不确定性 供应充足与远期天气升水并存 持仓居高不下 分歧加剧[1] 日度数据监测 - 棉花：7 - 9 合约价差为 - 175 环比 5 主力基差 1487 环比 - 65 新疆现货 17435 环比 45 全国现货 17637 环比 40[2] - 白糖：7 - 9 合约价差为 - 29 环比 4 主力基差 12 环比 - 6 南宁现货 5350 环比 - 10 柳州现货 5390 环比 - 10[2] 市场信息 - 5 月 28 日棉花期货仓单数量 12133 张 较上一交易日下降 10 张 有效预报 375 张[3] - 5 月 28 日国内各地区棉花到厂价：新疆 17435 元/吨 河南 17646 元/吨 山东 17676 元/吨 浙江 17659 元/吨[3] - 5 月 28 日纱线综合负荷为 50.2 较前一日上涨 1 纱线综合库存为 17.7 较前一日上涨 0.1 短纤布综合负荷为 58.7 较前一日上涨 0.7 短纤布综合库存为 25.8 较前一日上涨 0.1[3] - 5 月 28 日白糖现货价：南宁 5350 元/吨 较前一交易日下降 10 元/吨 柳州 5390 元/吨 较前一交易日下降 10 元/吨[3] - 5 月 28 日白糖期货仓单数量 23040 张 较前一交易日持平 有效预报 300 张[4] 图表分析 - 展示了棉花主力合约收盘价、基差、7 - 9 价差、1% 关税配额下内外价差、仓单及有效预报、中国棉花价格指数 3218B 白糖主力合约收盘价、基差、7 - 9 价差、仓单及有效预报等图表[6][9][11][14][17] 研究团队人员介绍 - 张笑金为光大期货研究所资源品研究总监 专注白糖产业研究 多次参与课题和丛书撰写 多次获相关分析师称号[19] - 张凌璐为光大期货研究所资源品分析师 负责尿素、纯碱玻璃等期货品种研究 参与多个项目及课题 多次获奖[20] - 孙成震为光大期货研究所资源品分析师 从事棉花、棉纱等品种基本面研究等工作 参与郑商所课题撰写 多次获奖[21]