报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 供应端压力未实质性缓解，6月预计排产进一步下降，低价库存逐步消耗，预计沥青下方有支撑，沥青裂解价差继续修复，需控制风险，谨慎参与，关注中东局势进展 [1] 根据相关目录分别进行总结 行情分析 - 本周沥青开工率环比回升1.0个百分点至16.0%，较去年同期低18.4个百分点，处于近年非常低的水平 [1][4] - 6月国内沥青计划排产119.6万吨，环比减少8.3万吨，降幅6.5%，同比减少121.4万吨，降幅50.4% [1] - 本周沥青下游各行业开工率多数下跌，道路沥青开工环比持平于20%，与五一假期前水平相当，但较往年同期偏低 [1][4] - 本周北方地区月底炼厂交付前期合同，全国出货量环比回升3.33%至11.48万吨，处于近年最低水平附近 [1] - 沥青厂库库存率环比继续回落，处于近年来同期的最低位附近 [1][4] - 山东地区沥青价格稳定，基差处于中性水平 [1] - 中国进口委内瑞拉原油较美国介入前下降，美以袭击伊朗、美军封锁伊朗，中东原料供给受影响，市场担忧国内炼厂原料短缺 [1] - 中国进口伊朗沥青不多，进口阿联酋、伊拉克等中东沥青占比沥青进口量的一半，占中国沥青产量约6% [1] - 4月沥青净进口环比下降61.69%至10.29万吨，同比下降56.69% [1] - 下周中海四川计划检修，预计沥青开工率略有减少 [1] - 北方终端需求陆续缓慢恢复，高价抑制成交，华东地区降雨减少，华南地区降雨较多，刚需受阻，整体需求平淡，国内宏观投资数据走弱 [1] 期现行情 - 今日沥青期货2609合约上涨0.82%至4188元/吨，5日均线上方，最低价4144元/吨，最高价4215元/吨，持仓量增加16至221245手 [2] 基本面跟踪 - 2026年1至3月全国公路建设完成投资同比增长 -5.17%，累计同比增速较2026年1 - 2月的 -3.56%有所回落，为负值 [4] - 2026年1 - 4月道路运输业固定资产投资实际完成额累计同比增长 -3.0%，较2026年1 - 3月的2.9%有所回落，转为同比负增长 [4] - 2026年1 - 4月基础设施建设投资固定资产投资完成额累计同比增长4.3%，较2026年1 - 3月的8.9%继续回落 [4] 基差方面 - 山东地区主流市场价维持在4370元/吨，沥青06合约基差上涨至18元/吨，处于中性水平 [5]