量化模型与构建方式 1. 模型/因子名称：连阴连阳计数[10] * 构建思路： 通过统计指数K线连续为阴线或阳线的天数，来反映市场的短期趋势强度和持续性[10]。 * 具体构建过程： 1. 获取指数的日K线数据。 2. 判断每日收盘价相对于前一日收盘价的涨跌，确定该日为阳线或阴线。 3. 从当前交易日开始，向前回溯，统计连续出现同向K线（阳线或阴线）的天数。 4. 计数从1开始，正数表示连阳天数，负数表示连阴天数[10]。 2. 模型/因子名称：指数与均线比较[13][14] * 构建思路： 通过计算指数收盘价相对于不同周期移动平均线（MA）的位置，来判断指数的短期、中期和长期趋势以及相对强弱[13]。 * 具体构建过程： 1. 计算指数收盘价在不同时间窗口（如5日、10日、20日、60日、120日、250日）的简单移动平均线（MA）。 2. 计算指数当前收盘价相对于各条均线的偏离百分比。 3. 计算公式为：$vsMA_n = \frac{Close_t - MA_n}{MA_n} \times 100\%$，其中 $Close_t$ 为当前收盘价，$MA_n$ 为n日移动平均值[14]。 3. 模型/因子名称：风险溢价[27][31] * 构建思路： 以十年期国债即期收益率作为无风险利率的参考，计算各宽基指数的收益率与之的差额，用以衡量股票市场相对于无风险资产的超额回报和投资价值[27]。 * 具体构建过程： 1. 获取各宽基指数的日度收益率序列。 2. 获取十年期国债的日度即期收益率。 3. 计算风险溢价：$Risk\ Premium_t = Index\ Return_t - Treasury\ Yield_t$，其中 $Index\ Return_t$ 为指数在t日的收益率，$Treasury\ Yield_t$ 为t日的十年期国债即期收益率[31]。 4. 模型/因子名称：股债性价比[40][42] * 构建思路： 使用市盈率倒数（即盈利收益率）与十年期国债收益率的差值来衡量股票资产相对于债券资产的吸引力，差值越大，股票相对吸引力越高[40][42]。 * 具体构建过程： 1. 计算指数的市盈率（PE-TTM）。 2. 计算指数的盈利收益率（Earnings Yield），即市盈率的倒数：$Earnings\ Yield = \frac{1}{PE-TTM}$。 3. 计算股债性价比：$Equity\ Bond\ Yield\ Spread = Earnings\ Yield - 10Y\ Treasury\ Yield$[40][42]。 5. 模型/因子名称：破净率[48][50] * 构建思路： 通过计算指数成分股中市净率（PB）小于1的个股数量占比，来反映市场整体的估值水平和悲观/乐观情绪[48]。 * 具体构建过程： 1. 获取指数所有成分股的市净率（PB）数据。 2. 筛选出市净率小于1的个股，即“破净”股。 3. 计算破净率：$Break\ Net\ Ratio = \frac{Count(PB < 1)}{Total\ Constituents} \times 100\%$，其中 $Count(PB < 1)$ 为破净个股数量，$Total\ Constituents$ 为指数成分股总数[48][50]。 量化模型/因子的回测效果 1. 连阴连阳计数 * 上证50：日K连阴2天，周K连阴4天[10] * 沪深300：周K连阳2天，季K连阳2天，年K连阳3天[10] * 中证500：季K连阳2天，年K连阳3天[10] * 中证1000：季K连阳2天，年K连阳3天[10] * 中证2000：季K连阳6天，年K连阳2天[10] * 中证全指：季K连阳2天，年K连阳3天[10] * 创业板指：周K连阳4天，季K连阳2天，年K连阳3天[10] 2. 指数与均线比较 * 上证50 vs MA5：-1.0%， vs MA10：-1.0%， vs MA20：-2.1%， vs MA60：-0.8%， vs MA120：-2.5%， vs MA250：-0.3%[14] * 沪深300 vs MA5：0.1%， vs MA10：0.9%， vs MA20：0.8%， vs MA60：4.4%， vs MA120：4.9%， vs MA250：10.0%[14] * 中证500 vs MA5：-0.5%， vs MA10：-0.2%， vs MA20：-0.4%， vs MA60：4.1%， vs MA120：6.9%， vs MA250：18.0%[14] * 中证1000 vs MA5：-0.4%， vs MA10：-0.6%， vs MA20：-0.3%， vs MA60：4.7%， vs MA120：7.3%， vs MA250：15.8%[14] * 中证2000 vs MA5：-0.7%， vs MA10：-1.4%， vs MA20：-1.2%， vs MA60：3.3%， vs MA120：5.7%， vs MA250：14.2%[14] * 中证全指 vs MA5：-0.3%， vs MA10：-0.1%， vs MA20：-0.2%， vs MA60：3.9%， vs MA120：5.4%， vs MA250：12.7%[14] * 创业板指 vs MA5：2.2%， vs MA10：4.0%， vs MA20：5.9%， vs MA60：16.3%， vs MA120：21.5%， vs MA250：38.1%[14] 3. 风险溢价 * 当前值：上证50 -0.71%， 沪深300 0.12%， 中证500 0.37%， 中证1000 1.06%， 中证2000 1.56%， 中证全指 0.56%， 创业板指 1.95%[31] * 近5年分位值：上证50 20.79%， 沪深300 57.06%， 中证500 62.38%， 中证1000 79.44%， 中证2000 86.90%， 中证全指 71.11%， 创业板指 87.94%[31] * 近1年波动率：上证50 0.81%， 沪深300 0.91%， 中证500 1.31%， 中证1000 1.29%， 中证2000 1.37%， 中证全指 1.06%， 创业板指 1.73%[31] 4. PE-TTM * 当前值：上证50 11.19， 沪深300 14.57， 中证500 37.57， 中证1000 55.88， 中证2000 161.23， 中证全指 22.95， 创业板指 49.17[40] * 近5年历史分位值：上证50 73.88%， 沪深300 97.44%， 中证500 97.11%， 中证1000 98.93%， 中证2000 82.48%， 中证全指 98.60%， 创业板指 78.02%[40] * 近1年波动率：上证50 0.31， 沪深300 0.55， 中证500 3.06， 中证1000 4.66， 中证2000 14.89， 中证全指 1.31， 创业板指 4.60[40] 5. 股息率 * 当前值：上证50 3.23%， 沪深300 2.62%， 中证500 1.17%， 中证1000 0.89%， 中证2000 0.63%， 中证全指 1.83%， 创业板指 0.80%[46] * 近5年历史分位值：上证50 27.93%， 沪深300 24.13%， 中证500 0.33%， 中证1000 11.57%， 中证2000 0.08%， 中证全指 16.53%， 创业板指 44.55%[46] * 近1年波动率：上证50 0.16%， 沪深300 0.15%， 中证500 0.10%， 中证1000 0.11%， 中证2000 0.06%， 中证全指 0.14%， 创业板指 0.15%[46] 6. 破净率 * 当前值：上证50 30.0%， 沪深300 20.0%， 中证500 12.6%， 中证1000 10.0%， 中证2000 3.8%， 中证全指 7.37%[50]