量化模型与构建方式 1. 模型名称：进取组合与平衡组合[7] * 模型构建思路：基于多因子模型构建的量化股票组合，进取组合风险偏好更高，平衡组合风险收益特征相对稳健[7] * 模型具体构建过程：报告未详细说明具体构建过程，仅提及为多因子组合[7] 2. 模型名称：沪深300/中证500/中证1000/中证A500指数增强组合[5][7] * 模型构建思路：在特定宽基指数（如沪深300、中证500等）成分股范围内，通过量化模型进行选股和权重优化，旨在获取超越基准指数的超额收益[5] * 模型具体构建过程：报告未详细说明具体构建过程，仅提及为指数增强组合[5][7] 3. 模型名称：绩优基金的独门重仓股组合[5][7] * 模型构建思路：基于绩优基金的持仓数据，筛选出被少数基金独家重仓持有的股票构建组合，利用基金经理的选股能力获取超额收益[5] * 模型具体构建过程：报告未详细说明具体构建过程，仅提及为绩优基金的独门重仓股组合[5][7] 4. 模型名称：盈利、增长、现金流三者兼优组合[7][30] * 模型构建思路：从盈利、增长、现金流三个基本面维度筛选出综合质量优秀的股票构建组合[7][30] * 模型具体构建过程：报告未详细说明具体构建过程和筛选公式[30][32] 5. 模型名称：PB-盈利优选组合[5][7] * 模型构建思路：结合低估值（PB）和高盈利指标，筛选具有基本面支撑的低估值股票构建组合[5][7] * 模型具体构建过程：报告未详细说明具体构建过程和筛选公式[34] 6. 模型名称：GARP组合[7][36] * 模型构建思路：采用GARP（Growth at a Reasonable Price）策略，寻找具有合理估值且具备成长性的股票构建组合[7][36] * 模型具体构建过程：报告未详细说明具体构建过程[36] 7. 模型名称：小盘价值优选组合1/2[7][38][40] * 模型构建思路：在小盘股范围内，优选具有价值特征的股票构建组合[7][38][40] * 模型具体构建过程：报告未详细说明具体构建过程[38][40] 8. 模型名称：小盘成长组合[5][7][41] * 模型构建思路：在小盘股范围内，优选具有成长特征的股票构建组合[5][7][41] * 模型具体构建过程：报告未详细说明具体构建过程[41] 9. 因子名称：市值因子[44] * 因子构建思路：衡量公司规模大小，通常使用总市值或流通市值[44] * 因子具体构建过程：报告未详细说明具体计算过程，但提及根据因子值排序构建组合[43] * 因子评价：上周大市值股票表现优于小市值股票[5][44] 10. 因子名称：PB因子[44] * 因子构建思路：衡量估值水平，为市净率因子[44] * 因子具体构建过程：报告未详细说明具体计算过程，但提及根据因子值排序构建组合[43] * 因子评价：上周低估值（低PB）股票表现优于高估值股票[5][44] 11. 因子名称：PE_TTM因子[44] * 因子构建思路：衡量估值水平，为基于过去12个月净利润的市盈率因子[44] * 因子具体构建过程：报告未详细说明具体计算过程，但提及根据因子值排序构建组合[43] * 因子评价：上周低估值（低PE_TTM）股票表现优于高估值股票[44] 12. 因子名称：反转因子[51] * 因子构建思路：基于股价反转效应，通常过去一段时间表现差的股票未来可能表现更好[51] * 因子具体构建过程：报告未详细说明具体计算过程，但提及根据因子值排序构建组合[43] 13. 因子名称：换手率因子[51] * 因子构建思路：衡量股票交易活跃度，低换手率可能代表关注度低或流动性溢价[51] * 因子具体构建过程：报告未详细说明具体计算过程，但提及根据因子值排序构建组合[43] * 因子评价：上周低换手率股票超额收益为正[5][51] 14. 因子名称：波动率因子[51] * 因子构建思路：衡量股票价格波动风险，低波动率股票可能具有防御性或低风险溢价[51] * 因子具体构建过程：报告未详细说明具体计算过程，但提及根据因子值排序构建组合[43] * 因子评价：上周低波动率股票超额收益为正[5][51] 15. 因子名称：ROE因子[56] * 因子构建思路：衡量公司盈利能力，为净资产收益率因子[56] * 因子具体构建过程：报告未详细说明具体计算过程，但提及根据因子值排序构建组合[43] * 因子评价：上周高盈利（高ROE）股票超额收益为正[5][56] 16. 因子名称：SUE因子[56] * 因子构建思路：衡量盈利增长超预期程度，为标准化未预期盈余因子[56] * 因子具体构建过程：报告未详细说明具体计算过程，但提及根据因子值排序构建组合[43] * 因子评价：上周高增长（高SUE）股票超额收益为正[5][56] 17. 因子名称：预期净利润调整因子[56] * 因子构建思路：基于分析师对净利润预期的调整，反映市场对未来盈利预期的变化[56] * 因子具体构建过程：报告未详细说明具体计算过程，但提及根据因子值排序构建组合[43] 模型的回测效果 （数据截至2026年5月29日，基准与期间如下表所示）[9] 1. 进取组合，周绝对收益-8.23%，周超额收益（vs中证500）-5.69%，月绝对收益-8.45%，月超额收益（vs中证500）-8.57%，年绝对收益15.98%，年超额收益（vs中证500）4.01%，跟踪误差22.33%，最大相对回撤9.48%[9] 2. 平衡组合，周绝对收益-7.17%，周超额收益（vs中证500）-4.64%，月绝对收益-4.88%，月超额收益（vs中证500）-5.00%，年绝对收益16.52%，年超额收益（vs中证500）4.55%，跟踪误差19.25%，最大相对回撤7.79%[9] 3. 沪深300增强组合，周绝对收益-0.73%，周超额收益（vs沪深300）-1.70%，月绝对收益-1.04%，月超额收益（vs沪深300）-2.81%，年绝对收益8.97%，年超额收益（vs沪深300）3.31%，跟踪误差7.22%，最大相对回撤5.38%[9] 4. 中证500增强组合，周绝对收益-1.88%，周超额收益（vs中证500）0.65%，月绝对收益1.99%，月超额收益（vs中证500）1.87%，年绝对收益15.16%，年超额收益（vs中证500）3.19%，跟踪误差6.42%，最大相对回撤3.17%[9] 5. 中证1000增强组合，周绝对收益-3.26%，周超额收益（vs中证1000）0.00%，月绝对收益2.69%，月超额收益（vs中证1000）2.37%，年绝对收益17.35%，年超额收益（vs中证1000）6.64%，跟踪误差6.62%，最大相对回撤2.32%[9] 6. 中证A500增强组合，周绝对收益-0.82%，周超额收益（vs中证A500）-0.58%，月绝对收益5.57%，月超额收益（vs中证A500）4.24%，年绝对收益20.57%，年超额收益（vs中证A500）12.47%，跟踪误差6.77%，最大相对回撤1.79%[9] 7. 绩优基金的独门重仓股组合，周绝对收益2.14%，周超额收益（vs股票型基金总指数）2.01%，月绝对收益10.51%，月超额收益（vs股票型基金总指数）8.43%，年绝对收益35.55%，年超额收益（vs股票型基金总指数）25.73%，跟踪误差22.88%，最大相对回撤8.70%[9] 8. 盈利、增长、现金流三者兼优组合，周绝对收益3.65%，周超额收益（vs沪深300）2.68%，月绝对收益12.18%，月超额收益（vs沪深300）10.42%，年绝对收益4.89%，年超额收益（vs沪深300）-0.77%，跟踪误差18.51%，最大相对回撤16.70%[9] 9. PB-盈利优选组合，周绝对收益0.09%，周超额收益（vs沪深300）-0.89%，月绝对收益-5.95%，月超额收益（vs沪深300）-7.72%，年绝对收益-4.79%，年超额收益（vs沪深300）-10.45%，跟踪误差13.44%，最大相对回撤18.52%[9] 10. GARP组合，周绝对收益-2.67%，周超额收益（vs沪深300）-3.64%，月绝对收益-2.66%，月超额收益（vs沪深300）-4.43%，年绝对收益3.07%，年超额收益（vs沪深300）-2.59%，跟踪误差11.86%，最大相对回撤13.56%[9] 11. 小盘价值优选组合1，周绝对收益-5.36%，周超额收益（vs微盘股指数）2.99%，月绝对收益-8.04%，月超额收益（vs微盘股指数）1.51%，年绝对收益2.25%，年超额收益（vs微盘股指数）-4.12%，跟踪误差12.68%，最大相对回撤10.18%[9] 12. 小盘价值优选组合2，周绝对收益-7.09%，周超额收益（vs微盘股指数）1.27%，月绝对收益-8.47%，月超额收益（vs微盘股指数）1.08%，年绝对收益8.47%，年超额收益（vs微盘股指数）2.09%，跟踪误差11.99%，最大相对回撤5.84%[9] 13. 小盘成长组合，周绝对收益-6.59%，周超额收益（vs微盘股指数）1.77%，月绝对收益-5.62%，月超额收益（vs微盘股指数）3.93%，年绝对收益4.10%，年超额收益（vs微盘股指数）-2.27%，跟踪误差12.04%，最大相对回撤8.68%[9] 因子的回测效果 （数据为多空组合收益，即因子值最高10%组合收益减去最低10%组合收益）[43] 1. 市值因子，上周全市场多空收益-7.49%，2026年5月以来全市场多空收益-9.35%，2026年以来全市场多空收益-4.03%[44][46] 2. PB因子，上周全市场多空收益4.75%，2026年5月以来全市场多空收益-6.17%，2026年以来全市场多空收益-12.61%[44][46] 3. PE_TTM因子，上周全市场多空收益2.21%，2026年5月以来全市场多空收益-5.37%，2026年以来全市场多空收益-11.38%[44][46] 4. 反转因子，上周全市场多空收益-0.39%，2026年5月以来全市场多空收益-15.04%，2026年以来全市场多空收益-21.56%[51][52] 5. 换手率因子，上周全市场多空收益2.52%，2026年5月以来全市场多空收益-7.20%，2026年以来全市场多空收益-7.24%[51][52] 6. 波动率因子，上周全市场多空收益2.18%，2026年5月以来全市场多空收益-6.06%，2026年以来全市场多空收益-9.32%[51][52] 7. ROE因子，上周全市场多空收益2.81%，2026年5月以来全市场多空收益3.18%，2026年以来全市场多空收益5.87%[56][58] 8. SUE因子，上周全市场多空收益1.49%，2026年5月以来全市场多空收益4.16%，2026年以来全市场多空收益11.24%[56][58] 9. 预期净利润调整因子，上周全市场多空收益-2.56%，2026年5月以来全市场多空收益-3.61%，2026年以来全市场多空收益1.39%[56][58]