报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 本周（20260525 - 20260529）银行间及交易所市场无新发行二级资本债；二级资本债周成交量约2182亿元，较上周增加407亿元；成交均价估值偏离幅度整体不大，折价成交比例和幅度均大于溢价成交 [1][2][3] 根据相关目录分别进行总结 一级市场发行情况 本周（20260525 - 20260529）银行间市场及交易所市场无新发行二级资本债 [1] 二级市场成交情况 - 本周（20260525 - 20260529）二级资本债周成交量约2182亿元，较上周增加407亿元，成交量前三的个券为26工行二级资本债02BC（523.16亿元）、26中行二级资本债01BC（82.41亿元）和26农行二级资本债01A(BC)（64.26亿元） [2] - 分发行主体地域来看，成交量前三为广东省、贵州省和甘肃省，分别约为1758亿元、169亿元和81亿元 [2] - 截至5月29日，5Y二级资本债中评级AAA -、AA +、AA级到期收益率较上周涨跌幅分别为-5.58BP、-5.97BP、-5.97BP；7Y二级资本债中评级AAA -、AA +、AA级到期收益率较上周涨跌幅分别为-7.39BP、-7.06BP、-7.06BP；10Y二级资本债中评级AAA -、AA +、AA级到期收益率较上周涨跌幅分别为-6.64BP、-5.61BP、-5.61BP [2][9] 估值偏离度前三十位个券情况 - 本周（20260525 - 20260529）二级资本债周成交均价估值偏离幅度整体不大，折价成交比例大于溢价成交，折价成交幅度大于溢价成交 [3] - 折价个券方面，折价率前三的个券为24交行二级资本债01B（-0.5186%）、24中原银行二级资本债01（-0.4786%）、22建行二级资本债02B（-0.4337%），中债隐含评级以AAA -、AA +、AA评级为主，地域分布以北京市、上海市、广东省居多 [3][12] - 溢价个券方面，溢价率前三的个券为17蛟河农商二级02（0.4719%）、20南昌农商二级01（0.1285%）、24盛京银行二级资本债01（0.1104%），中债隐含评级以AAA -、AA +、AA评级为主，地域分布以北京市、福建省、上海市居多 [3][13]