报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - LPG市场多指标价格持平或微变，库存下降，上下游开工率有升有降，整体市场波动较小[1] - 甲醇市场短期区域化窄幅调整，中长期受供需博弈和进口量影响，正套思路维持[2] - 天然橡胶市场短期博弈加剧，价格窄幅震荡，可在17000 - 17500区间布局多单[3] - 聚烯烃市场PE预计震荡下跌，PP预计偏强震荡，需关注库存与基差变化[4] - 玻璃和纯碱市场均预计后市低位震荡，需关注库存、出货及燃料成本情况[5] - 烧碱市场预计稳中偏弱运行，PVC市场预期价格趋弱，月底维持区间波动[6] - 尿素市场短期消息面是价格走势关键，建议政策明朗前低多、正套跟进[7] - 纯苯市场单边观望，可低位做扩EB - BZ价差；苯乙烯市场油价企稳后可偏多配[8] - 聚酯产业链各品种受地缘溢价、供需等因素影响，走势有别，各有相应投资策略[9] - 原油市场短时承压，但大幅下行空间有限，或随谈判反复偏强震荡[11] 根据相关目录分别进行总结 LPG - 价格及价差：主力PG2607等多个合约价格持平，可交割现货基差下降18.99%，华南现货基差持平，外盘FEI掉期M1、M2合约及CP掉期M1合约上涨，CP掉期M2合约微跌[1] - 库存：LPG炼厂库容比、港口库存及港口库容比均下降[1] - 上下游开工率：上游主营炼厂开工率和样本企业周度产销率下降，下游PDH开工率上升，MTBE和烷基化开工率下降[1] 甲醇 - 价格及价差：MA2605等多个合约收盘价下跌，MA59、MA91价差及太仓基差等均有不同程度变化[2] - 库存：甲醇企业、港口及社会库存均下降[2] - 上下游开工率：上游国内企业开工率上升，海外企业开工率下降，下游外采MTO装置开工率和MTBE开工率下降，甲醛和冰醋酸开工率上升[2] - 市场观点：短期区域化窄幅调整，中长期受供需博弈和进口量影响，正套思路维持[2] 天然橡胶 - 现货价格及基差：云南国富全乳胶价格上涨，全乳基差变化，泰标混合胶等多个品种价格持平[3] - 月间价差：9 - 1价差下降，1 - 5价差上升，5 - 9价差微升[3] - 基本面数据：3月泰国、印尼、印度产量下降，2月中国产量为0，开工率汽车轮胎半钢胎和全钢胎下降，4月国内轮胎产量下降、出口数量上升，3月天然橡胶进口数量上升，4月进口天然及合成橡胶下降，干胶生产成本上升、生产毛利下降[3] - 库存变化：保税区库存、天然橡胶厂库期货库存下降，干胶保税库出库率下降、一般贸易入库率和出库率上升[3] - 市场观点：短期市场博弈加剧，价格窄幅震荡，可在17000 - 17500区间布局多单[3] 聚烯烃 - 价格及价差：L2605等多个合约收盘价下跌，L59、L91等多个价差有变化，华东PP拉丝现货价格下降，华北LLDPE现货价格持平[4] - 库存：PE企业和社会库存、PP企业和贸易商库存均下降[4] - 上下游开工率：PE装置开工率上升，下游加权开工率下降；PP装置开工率下降，粉料开工率上升，下游加权开工率下降[4] - 市场观点：PE预计震荡下跌，PP预计偏强震荡，需关注库存与基差变化[4] 玻璃纯碱 - 玻璃相关：华北、华东等地区报价持平，玻璃2601、2609合约价格上涨，09基差下降，仓单为0，现货价格趋稳，需求转淡，库存高位小幅累库，预计后市低位震荡，09合约区间参考980 - 1050[5] - 纯碱相关：华北、华东等地区报价持平，纯碱2601、2609合约价格上涨，09星差下降，仓单增加，产能利用率和周产量下降，浮法日熔量上升，光伏日熔量下降，库存下降但同比仍在高位，预计后市低位震荡，09合约区间参考1160 - 1210[5] PVC、烧碱 - 现货&期货：山东32%液碱折百价等多个品种价格持平，SH2607等合约价格有变化，SH基差、V基差等有变动[6] - 海外报价&出口利润：烧碱FOB华东港口价格持平，出口利润上升；PVC CFR东南亚价格下降，出口利润上升[6] - 供给：烧碱行业开工率下降，PVC总开工率上升，外采电石法PVC利润和西北一体化利润下降[6] - 需求：烧碱下游氧化铝行业开工率上升，粘胶短纤行业开工率下降，印染行业开机率持平；PVC下游制品开工率下降，预售量下降[6] - 库存：烧碱厂库库存、PVC上游厂库库存和总社会库存均下降[6] - 市场观点：烧碱预计稳中偏弱运行，PVC预期价格趋弱，月底维持区间波动[6] 尿素 - 期货收盘价：01、05、09合约收盘价上涨，甲醇主力合约收盘价下跌[7] - 期货合约价差：01 - 05、05 - 09、09 - 01等价差有变化，UR - MA主力合约价差变化[7] - 主力持仓：多头前20持仓增加，空头前20持仓减少，多空比上升，单边成交量下降[7] - 郑商所仓单数量：下降[7] - 上游原料：无烟煤小块等多个品种价格持平，合成氨价格有变化[7] - 下游产品：三聚氰胺价格下降，复合肥等多个品种价格持平[7] - 化肥市场：硫酸铵等多个品种价格持平[7] - 供需面概览：国内尿素日度产量、煤制尿素日产量、气制尿素日产量下降，尿素周产量和产能利用率持平，尿素厂内库存上升，港口库存持平，下游厂家原料库存持平，国内尿素生产企业订单天数上升[7] - 市场观点：短期消息面是价格走势关键，建议政策明朗前低多、正套跟进[7] 纯苯 - 苯乙烯 - 上游价格及价差：CFR日本石脑油等多个品种价格持平，纯苯 - 石脑油、乙烯 - 石脑油等价差有变化，纯苯进口利润上升[8] - 苯乙烯相关价格及价差：苯乙烯华东现货价格下降，EB期货2607、2608合约价格下降，EB基差、EB07 - EB08等价差有变化，EB现金流、EB - BZ现货价差等有变动，苯乙烯进口利润上升[8] - 纯苯及苯乙烯下游现金流：己内酰胺、苯酚等多个品种现金流有变化[8] - 库存：纯苯江苏港口库存和苯乙烯江苏港口库存下降[8] - 产业链开工率变化：亚洲纯苯开工率上升，国内纯苯、加氢苯等多个品种开工率有变化[8] - 市场观点：纯苯单边观望，可低位做扩EB - BZ价差；苯乙烯油价企稳后可偏多配[8] 聚酯产业链 - 下游聚酯产品价格及现金流：布伦特原油、WTI原油等价格下降，POY150/48等多个品种价格有变化，POY150/48等多个品种现金流有变动[9] - PX相关价格及价差：CFR中国PX等价格持平，PX型差、PX07 - PX09等价差有变化[9] - PTA相关价格及价差：PTA华东现货价格上涨，TA期货2609、2701合约价格上涨，PTA基差、TA09 - TA01等价差有变化，PTA现货加工费和盘面加工费有变动[9] - MEG港口库存及到港预期：MEG港口库存下降，到港预期下降[9] - 聚酯产业链开工率：亚洲PX、中国PX等多个品种开工率有变化[9] - MEG相关价格及价差：MEG华东现货价格下降，EG期货2609、2701合约价格下降，MEG基差、EG09 - EG01等价差有变化，石脑油制MEG现金流和外盘乙烯制MEG现金流下降，MEG进口利润上升[9] - 市场观点：各品种受地缘溢价、供需等因素影响，走势有别，各有相应投资策略[9] 原油 - 原油价格及价差：Brent、WTI等价格下降，Brent M1 - M3、WTI M1 - M3等价差有变化[11] - 成品油价格及价差：NYM RBOB、NYM ULSD等价格下降，RBOB M1 - M3、ULSD M1 - M3等价差有变化[11] - 成品油裂解价差：美国汽油、欧洲汽油等裂解价差有变化[11] - 市场观点：短时承压，但大幅下行空间有限，或随谈判反复偏强震荡[11]