核心观点 6月A股市场可能延续震荡偏强趋势，科技成长主线预计保持不变，建议逢低配置科技、部分周期及基本面改善的行业[1][2][4] 一、市场走势判断与影响因素 - 历史复盘：2010年以来，6月A股表现偏震荡，16年中有8年上涨[1][9]；影响6月走势的核心因素是政策与外部事件、基本面及流动性[1][9] - 世界杯影响：历史上6月世界杯期间A股表现偏震荡，1994年以来7次世界杯期间，6月上证综指有4次下跌[1][12]；期间全A市场交易情绪相对偏低，成交额历史分位数多在10%-60%[12][13] - 6月展望：今年6月A股可能震荡偏强，受世界杯等因素影响有限[2][7]；外部风险可能缓和，美伊冲突风险可能缓和，中美关系可能维持平稳[2][14]；积极的政策可能进一步落地实施[2][14] 二、经济基本面与流动性分析 - 经济趋势：6月经济可能继续企稳回升[2][15]；消费增速可能企稳改善，受益于端午假期、“618”购物节及各地刺激政策[2][15][16]；出口可能维持较高增速，中国出口集装箱运价指数(CCFI)从2月低点1044升至1317，上海出口集装箱运价指数(SCFI)从1251升至2218[16][18]；制造业投资增速可能继续回升，房地产投资增速仍可能偏弱[2][16] - 企业盈利：6月盈利增速可能继续上升[2][16]；4月工业企业利润同比增长24.7%，较3月的15.8%继续上升[16]；部分上游资源品及高新技术行业增长显著，如开采专业及辅助性活动利润同比增长434.4%[16] - 流动性环境：6月流动性可能继续维持宽松[2][21]；宏观流动性宽松，CME预测6月美联储不降息的概率为99.1%[21][26]；股市资金可能维持流入，2015年以来的11年中外资净流入9次，融资净流入6次，陆股通年均净流入212亿元、融资年均净流入103亿元[21][30] 三、市场风格与行业配置 - 风格判断：6月成长和周期风格可能继续相对占优[3][31]；2011年以来的15年中，成长有11年、消费有11年在6月相对大盘有超额收益[31]；AI产业趋势上行、政策支持及流动性预期边际改善是主要驱动因素[3][31]；6月大小盘风格可能偏均衡[3][34] - 科技主线：TMT短期可能难大调整[4][38]；复盘历史，TMT成交额占比历史分位数达到95%以上后均伴随调整，但深度调整需负面外部事件、流动性收紧、盈利低位等多因素触发[38][41][42]；当前外部事件影响偏中性，流动性维持宽松，TMT指数一季度归母净利润增速达30.4%，产业趋势向上，5月以来电子、通信、计算机、传媒融资净流入达1584.16亿元，超过历史深度调整前的水平[38][45][48] - 配置建议：6月建议继续逢低配置[4][49] - 科技成长与周期：政策和产业趋势向上的电子（半导体、AI硬件）、通信（AI硬件）、电新（AI电力、锂电）、军工（商业航天）、传媒（AI应用、游戏）、计算机（AI应用）、有色金属、化工、创新药等[4][49]；例如，6月32英寸液晶电视面板价格较1月上涨8.82%[49] - 基本面改善行业：券商、消费等基本面可能改善和补涨的行业[4][55]；近期全A成交额维持高位，券商景气可能改善[55]；洗碗机零售额截至5月15日较前一周上涨87.19%[55]