报告投资评级 - 行业投资评级为“看好”（维持） [6] 核心观点 - 报告认为煤炭板块正处于基本面与资金面共振上行的行情初期 [2] - 核心逻辑在于安监扰动背景下，基本面支撑坚实，且资金面因素（与创业板指数负相关性）可能驱动板块进一步上行 [9] 行业基本面总结 - 动力煤价格加速上涨：截至5月29日，秦皇岛港5500大卡动力煤现货价格达到848元/吨，自5月9日后首次突破830元/吨的平台 [9] - 动力煤基本面有支撑：5月下旬电厂日耗将季节性上升，而动力煤周度产量与开工率在春节后已恢复至满产状态，进一步上升弹性弱，预计旺季供需可能出现缺口 [9] - 安监对焦煤影响显著：5月23日以来，山西停产炼焦煤矿累计130座，截至5月29日已复产18座（涉及产能2530万吨），仍有112座煤矿停产（涉及产能1.22亿吨）[9] - 焦煤价格走高：截至5月29日，柳林低硫主焦煤价格为1646元/吨，环比上涨52元/吨；独立焦化厂焦煤库存948万吨，环比增加3.6%；样本钢厂焦煤库存783万吨，环比下降0.8% [9] - 焦煤与动力煤比价处于低位：截至5月29日，焦煤期货收盘价与港口5500大卡动力煤价格比值为1.31，虽有所修复但仍处历史较低水平 [9] 投资建议总结 - 整体建议：短期推荐煤炭板块，因基本面与资金面共同驱动股价上行，当前处于上涨初期 [3] - 动力煤标的推荐：中国神华（买入）、中煤能源（增持）、陕西煤业（增持）、晋控煤业（增持）[3] - 焦煤标的推荐：因安监扰动对焦煤影响大于动力煤，焦煤价格有望持续向上修复，推荐平煤股份（增持）、淮北矿业（增持）、山西焦煤（增持）、潞安环能（增持）[3]