报告行业投资评级 - 港股市场投资评级为“优于大市” [1][4] 报告核心观点 - 市场整体回落，但硬科技板块逆势上行 [1] - 市场整体回撤，恒生指数本周下跌1.7%，恒生综指下跌1.7% [1] - 风格表现分化，中盘股（恒生中型股-0.3%）表现优于大盘股（恒生大型股-1.9%）和小盘股（恒生小型股-3.4%） [1] - 硬科技相关概念指数表现强势，恒生科技指数逆势上涨0.3% [1] - 行业表现分化显著，计算机（+14.8%）、煤炭（+4.7%）、国防军工（+4.7%）等行业领涨，而钢铁（-6.9%）、家电（-5.0%）、机械（-4.6%）等行业跌幅居前 [1] 根据相关目录分别进行总结 一、全球市场表现 - 港股市场：主要指数普遍下跌，恒生指数本周下跌1.7%，年初至今下跌1.7%；恒生科技指数本周微涨0.3%，但年初至今下跌11.5% [12] - A股市场：表现分化，创业板指本周上涨2.5%，年初至今上涨26.1%；上证指数本周下跌1.1%，年初至今上涨2.5% [12] - 美股市场：表现强劲，纳斯达克100指数本周上涨2.9%，年初至今上涨20.1%；标普500指数本周上涨1.4%，年初至今上涨10.7% [12] - 其他市场：日韩市场表现突出，日经225指数本周上涨4.7%，年初至今上涨31.8%；韩国综合指数本周大涨8.0%，年初至今涨幅高达101.1% [12] - 汇率与商品：美元指数本周微跌0.4%；WTI原油价格本周大幅下跌9.5%；黄金价格本周上涨1.3% [12] 二、中观表现汇总 2.1 投资收益 - 核心指数与主题指数：市场整体收益为负，全主板价格收益本周为-0.9% [14]。主题指数中，恒生互联网科技业指数本周下跌3.3%，近52周下跌5.4%；而“ROE策略-防御型”组合表现亮眼，本周价格收益上涨6.9%，近52周上涨32.9% [14] - 中信行业分类：30个行业中，9个行业本周获得正收益 [1]。计算机行业表现最为突出，本周价格收益上涨14.8%，近52周上涨34.0% [15]。电子行业本周上涨3.2% [1]。煤炭行业本周上涨4.7% [1]。下跌行业中，钢铁行业本周跌幅最大，为-6.9% [15] - 恒生与GICS行业分类：资讯科技业（恒生分类）/信息技术业（GICS分类）本周均获得正收益，分别为+2.5%和+2.6% [16]。能源业本周下跌1.7% [16] 2.2 估值水平 - 整体估值回落：恒生指数估值（动态预期12个月正数市盈率）本周下降2.2%至10.6倍；恒生综指估值下降1.9%至10.6倍 [2] - 行业估值分化：在30个行业中，7个行业估值上升，22个行业估值下降 [2]。估值上升的行业包括机械（+5.4%）、煤炭（+4.2%）、电子（+3.2%）[2]。估值下降幅度较大的行业包括钢铁（-8.3%）、家电（-5.6%）[2] - 主题指数估值：恒生科技指数估值下降2.1%至14.9倍；恒生生物科技指数估值下降3.3%至21.9倍 [18] 2.3 盈利和股息 - 盈利预期整体上修：恒生指数未来12个月预期每股收益（EPS）本周上修0.7%；恒生综指EPS上修0.6% [3] - 行业盈利预期显著分化：在30个行业中，23个行业EPS上修，5个行业下修 [3]。计算机行业EPS上修幅度最大，达13.6%；建筑行业上修4.6% [3]。机械行业EPS下修幅度最大，为-9.5%；汽车行业下修0.9% [3] - 股息率：恒生指数未来12个月预期股息率为3.6%；恒生高股息指数预期股息率为6.0% [22]